业务模式单一限制期货行业发展

发布时间:2021-01-15
摘要: 业务模式单一限制期货行业发展 目前,我国的期货公司只能做经纪业务,业务模式受限,盈利模式单一,严重阻碍了期货公司的壮大和期货市场的发展。美国是期货市场和期货行业发展
  业务模式单一限制期货行业发展
  
  目前,我国的期货公司只能做经纪业务,业务模式受限,盈利模式单一,严重阻碍了期货公司的壮大和期货市场的发展。美国是期货市场和期货行业发展最为成熟的国家,有着多层次、专业化的期货经纪业务模式。美国期货经纪公司分为4类,即期货佣金商(FCM)、介绍经纪商(IB)、商品投资基金(CPO)、商品交易顾问(CTA)。其中, FCM主要为IB, CPO,CTA提供交易渠道服务,后三者更多体现了专业化和个性化的服务特色。
  
  根据不同的业务发展模式,美国的FCM又可以分为3种:
  
  (1)全能型金融服务公司。如高盛公司、花旗环球金融、美林公司以及摩根大通等金融巨头,期货经纪业务仅占其业务的一部分。
  
  (2)专业的期货经纪公司。
  
  (3)现货公司兼营期货经纪业务。
  
  相对于美国期货公司完善的多层次的业务模式,我国期货公司的业务模式比较单一,只能做经纪业务,这阻碍了期货公司规模的扩大。而且,当前期货公司不能经营资产管理、自营等业务,那么期货公司就不能作为机构投资者参与到期货市场的交易中去,这也严重阻碍了期货市场的进一步发展。
  
  具体来看,单一的期货经纪业务会带来居间人问题、手续费的恶性竞争和对外开放的步伐缓慢,从而妨碍期货市场的进一步发展和完善。
  业务模式单一限制期货行业发展
  1.居间人制度
  
  期货行业单一的经纪业务模式为居间人制度的存在提供了空间,居间人在客户开发上的作用重大。在法律上理解,期货居间人就是为投资者或期货公司介绍订约或提供订约机会的个人或法人,其主要作用是在投资者与期货公司订立经纪合同时起媒介作用。当前,缺乏有效管理的居间人行为已经成为中国期货行业的负担,不仅吞噬着期货公司的半数利润,还进一步侵蚀着中国期货行业的信誉。居间人制度是期货行业特有的行规,一般情况下,居间人往往从期货公司手续费中分30%-40%甚至更高的分成,而且没有经营成本,不承担市场风险。而期货公司在余下的手续费中还得扣除大量的经营成本,并承担市场风险。期货行业中,居间人对客户的轻诺寡信,在影响居间人信用的同时,更损害了期货公司乃至整个期货行业的信誉。
  
  2.手续费的恶性竞争
  
  在期货公司盈利模式单一、居间人泛滥的困境下,手续费恶性竞争在所难免。单一的经营模式迫使期货公司唯有通过降低手续费来扩大客户资源、增加市场份额,而居间人问题又迫使期货公司提高返佣比例,这使得整个期货行业的竞争环境进一步恶化,恶性循环使得许多期货公司陷入亏损的泥潭。
  业务模式单一限制期货行业发展
  3.对外开放的步伐缓慢
  
  单一的期货经纪业务限制了期货机构投资者的发展,而缺少机构投资者,我国的期货市场就无法得以壮大,正是中国期货市场与期货行业的弱小使得期货行业和期货市场的对外开放业务进展缓慢。所以,在单一经营模式下,期货行业对外开放的步伐缓慢。不进行对外开放业务会妨碍期货市场的发展和完善。让外资金融机构参与到我国的期货市场中来,不但可以增强市场的流动性,而且可以促进中国金融市场的对外开放和制度完善。与外资金融机构的竞争,有助于国内金融机构成长为在国际市场上具有竞争力的现代金融企业。
  
  中国期货市场亟待突破,而作为我国首个金融期货,股指期货的推出将带动我国期货业走出“瓶颈”状态,带来我国期货市场的飞跃式发展。
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