股指期货风险的成因

发布时间:2021-01-19
摘要: 股指期货风险的成因 股指期货市场风险来自多方面。从期货交易起源与期货交易特征分析,其风险成因主要有4个方面:价格波动、保证金交易的杠杆效应、交易者的非理性投机和市场
  股指期货风险的成因
  
  股指期货市场风险来自多方面。从期货交易起源与期货交易特征分析,其风险成因主要有4个方面:价格波动、保证金交易的杠杆效应、交易者的非理性投机和市场机制不健全。
  
  1.价格波动
  
  在市场经济条件下,商品的价格受供求关系因素的影响而上下波动。对于商品的生产和经营者来说,价格波动的不可预期性增加了生产、经营的不稳定性,而股指期货市场特有的运行机制可能导致价格频繁甚至异常波动,从而产生高风险。
  
  2.杠杆效应
  
  期货交易实行保证金制度,交易者只需支付期货合约一定比例的保证金即可进行交易,保证金比例通常为期货合约价值的5%-10%,以此作为合约的履约担保。这种以小博大的高杠杆效应,放大了本来就存在的价格波动风险,价格的小幅波动,就可以使交易者损失大量保证金。市场状况恶化时,交易者可能因无力支付巨额亏损而发生违约。期货交易的杠杆效应是股指期货市场高风险的主要原因。
  股指期货风险的成因
  3.非理性投机。
  
  投机者作为期货交易中不可缺少的组成部分,既是价格风险的承担者,也是价格发现的参与者,不仅促进合理形成价格,而且提高了市场流动性。但是,在风险管理制度不健全、实施不严格的情况下,投机者受既得利益驱使,极易利用自身的实力、地位等优势从事市场操纵等违法、违规活动。这种行为既扰乱了市场正常秩序、扭曲了价格、影响了价格发现功能的实现还会造成不公平竞争,损害其他交易者的正当利益。
  
  4.市场机制不健全
  
  股指期货市场在运作中由于管理法规和市场机制不健全等原因,可能产生流动性风险、结算风险、交割风险等。在股指期货市场发展初期,这种不健全的机制产生的相应风险始终存在,监管部门应给予高度重视,并应及时出台、修订和完善各项法规,使股指期货市场运行机制不断完善。
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