股指期货风险具有哪些特点?

发布时间:2021-01-19
摘要: 股指期货风险具有哪些特点? 股指期货 所投资的是一种无形的东西,故其本身就带有一定的投机性。此外,股指期货合约也不能像股票那样长期持有,投资者更无法因此而分得股息和
  股指期货风险具有哪些特点?
  
  股指期货所投资的是一种无形的东西,故其本身就带有一定的投机性。此外,股指期货合约也不能像股票那样长期持有,投资者更无法因此而分得股息和红利,其最终只是一种“零和”交易。股指期货风险的特征是风险的本质及其发生规律的外在表现。
  
  1.风险的客观性
  
  风险的客观性是指风险客观存在,不以人的意志为转移,是人类不能拒绝与否定的。美国证券结算公司总裁厄丹尼斯先生曾撰文论述:“只有不进行交易的市场才不产生风险”,也就是说,只要存在交易,市场就有风险,或者说市场本身就酝酿着风险。股指期货风险的存在也具有客观性,这种客观性一方面体现了市场风险的共性;另一方面,股指期货风险的客观性也缘于期货交易内在机制的特殊性。
  
  2.风险来源的复杂性
  
  股指期货风险的来源是不确定的,既有现货市场转移过来的风险,也有在自身市场交易过程中不断衍生出来的新的风险,既有来源于投资者、经纪公司的风险,又有来源于交易所、结算所的风险,还有来源于政府组织管理方面的风险;既有来源于国内市场的风险,又有来源于国际市场的风险既有正常套期保值的风险,又有非法投机交易的风险等。不同类型的风险彼此相互联系、相互作用、相互影响、相互转化。此外,由于股指期货是一种技术性很强的产品,交易过程中法律约束、权利义务对等关系和潜在的财务方面的含义并不一定十分明确,往往带来意想不到的风险。因此,股指期货风险来源广泛、种类繁多。
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  3.风险的放大性
  
  股指期货交易采用保证金的方式,参与者只需动用少量的资金即可进行数量巨大的交易,这种“四两拨千斤”的杠杆作用会把市场风险成倍地扩大,使得微小的基础价格变动也会掀起轩然大波。即使是某一交易方出现违约,都可能会引发整个市场的履约风险。投机者以小博大,赢利性高,同时风险程度也高。股指期货交易的杠杆效应在很大程度上决定了其高投机性和高风险性。
  
  4.风险的相关性
  
  从原理上讲,股票指数反映了一个假想的股票组合的价值变化,其价值的决定已不再是传统意义上的商品定价方法,交易行为日益脱离实体经济中的贸易特征。股票市场的价值判断是基于未来的收益预期,而股指期货不同于以实物为标的的商品期货,其标的物本身是虚幻的,可能会出现螺旋式的资产泡沫,交易的风险相对更大,与社会经济、金融市场的相关作用更强。它在消除股票现货市场在空间和时间上的局限性的同时,也强化了源于市场依存性的脆弱性,源于期货市场的冲击将会迅速地传递到现货市场。由于股指期货与股票现货市场有着天然的密切联系,一旦出现风险,两个市场就会相互作用、相互影响,风险便会在两个市场之间迅速传递、扩大,以至冲击整个市场,产生极为不利的影响。
  
  5.风险的可测性
  
  股指期货交易风险虽然存在不确定因素,但又是可测定的。它的产生和发展体现着自身的运行规律和变化趋势,可以通过对历史资料、统计数据的变化过程进行预先测定,对风险运动阶段性、周期性及规律性等进行科学分析,对某种风险发生的频率及其造成的损失程度做出定量主观判断,对风险做出适当的估计。随着科学技术的发展,数学工具被广泛地运用于各学科、各领域。当数学方法、计算程序和分析系统渗入到期货交易领域后,期货交易风险的预测、衡量和评估从单纯的定性分析全面转向注重利用数学模型、数学工具来定量分析的阶段。现代投资理论的发展就是建立在风险控制和收益补偿的基础上,通过分析实际运行结果与预期运行目标的离散程度(即波动幅度),进行大致估计和测量,可以做出投资是否理性的基本判断。因此,风险度量技术的发展说明了风险在一定程度上是可测度的。
  
  6.风险的对称性
  
  风险的对称性是指风险结果的发生会带来或是损失、或是收益,也可以认为损失与收益是机会共存。股指期货风险并不仅仅意味着发生损失的可能性,也存在着获取高额利润的可能,即高收益与高风险并存。风险大小及损失多少,从本质上说体现了一种期待有利结果与可能产生的损失之间的制约作用,包含着实际收益与预期收益的背离。股指期货投资本身的特性决定了风险总是和收益联系在一起,因为若不是追求股指期货收益,投资者就没有必要去承担风险。投资的根本目的就是为了获取收益,而风险就是为了获得预期收益而承担的一种不确定性。收益和风险是投资活动中不可分离的两个方面,而且高收益总是伴随着高风险,因此,风险和收益之间存在着明确的对称性。但对称并不意味着追求高收益的人总是要承受较大的损失、追求低收益的人承受较小的损失,有时候情况会完全相反,这是因为风险是一种损失的可能性,并不必然带来投资的损失。
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