如何运用股指期货对投资组合β值进行调整?

发布时间:2021-01-27
摘要: 如何运用股指期货对投资组合值进行调整? 作为衡量证券相对风险的指标,在资产管理的应用中有着非常重要的地位。 1的证券,意味着投资组合风险大于市场投资组合的风险,收益也
  如何运用股指期货对投资组合β值进行调整?
  
  β作为衡量证券相对风险的指标,在资产管理的应用中有着非常重要的地位。
  
  β>1的证券,意味着投资组合风险大于市场投资组合的风险,收益也相对较高,被称为“进攻型证券”;
  
  β<1的证券,其风险小于市场投资组合的风险,收益也相对较低,被称为“防守型证券”;
  
  β=1的证券则被称为“中立型证券”,风险和收益与市场水平相当;
  
  如果β值接近于0,那么该证券的风险就很低,收益则接近于无风险收益率。
  如何运用股指期货对投资组合β值进行调整?
  在资产管理的日常工作中,投资者一般根据市场的不同状况,选择不同类型的证券进行投资。在牛市行情中,投资者一般倾向于持有进攻型证券,以图获得超过市场平均水平以上的收益;在熊市阶段,投资者一般倾向于持有防守型证券,尽量降低投资风险。
  
  如何应用股指期货改变投资组合的B值以增强获利能力呢?按照上述原理,我们可以将股指期货作为一项资产加入由传统股票和债券构成的投资组合中去,起到调节该投资组合总体B值并增加投资组合回报的作用。
  
  虽然股指期货对投资组合的β值有非常灵活的调整能力,通过使用股指期货工具,投资者的获利能力得以大大增强。但是,上述研究模型假设了投资者是满仓操作的,即客户保证金全部被持有的头寸占用。如果方向判断得不准确,股指期货价格向不利的方向变动,投资者将很容易面临被强迫平仓的风险,所以在实际应用中要注意保证金比率的控制。此外,收益和风险是相生相伴的。β值放大或者变为负值以后,如果投资者对方向的判断准确,收益将大幅增加;如果方向判断错误,亏损幅度也会相应扩大。股指期货增强了投资者获利的能力,但并不代表投资者使用了股指期货工具就能增加投资收益。在有效的市场里,收益和风险是相结合的,愿意承担高风险才可能获得高收益。
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