股指期货将改善市场投资者结构

发布时间:2021-01-14
摘要: 股指期货将改善市场投资者结构 通常,一个成熟的资本市场呈现机构投资者为主和中小投资者为辅的格局。在欧美国家发展成熟的证券市场上,投资银行、私募基金、共同基金、保险机
  股指期货将改善市场投资者结构
  
  通常,一个成熟的资本市场呈现机构投资者为主和中小投资者为辅的格局。在欧美国家发展成熟的证券市场上,投资银行、私募基金、共同基金、保险机构、养老基金等众多实力雄厚的机构投资者扮演了主要角色,而中小投资者则是通过基金或者专家理财等间接形式参与金融市场与资本市场;在机构投资者中,期货投资基金(CTA)、对冲基金等是其中的主力军。反观国内市场,近年来在超常规发展的指导思想下,我国证券市场的投资者结构已有了较大改善,但期货市场散户占主导的投资者结构并没有发生变化。因此,作为为机构投资者量身定做的风险对冲工具,股指期货的推出,必将为国内证券、期货市场机构投资者打开广阔的发展空间。
  股指期货将改善市场投资者结构
  国内市场的投资者结构状况
  
  我国证券市场发展之初是一个“政策市”特征明显、庄家“坐庄”、散户非理性投资特征显著的市场。近年来,在政府政策的扶持下,我国机构投资者发展迅速,已经成为中国资本市场上非常重要的投资者,给资本市场的发展带来了深刻的变化。根据中国证券登记结算有限公司(以下简称“中登公司”)的统计数据,截至2009年年底,纳入统计的621只证券投资基金,资产净值合计26 760.80亿元,其中股票方向基金408只。截至2009年12月31日沪深A股流通市值合计148 431.71亿元,按照资产净值口径统计,408只股票方向基金21893.33亿元的资产净值占A股流通市值148 431.71亿元的14.75%。
  
  目前,国内期货市场上散户投资者的数量比重高达95%以上,在中期协会员期货公司中开户参与期货市场的法人客户仅占3%左右,交易量比重也是个人远高于法人,期货投资基金等成熟市场上的“主力机构投资者”更是无从谈起。尽管中金所在《股指期货投资者适应性制度操作指引(试行)》中对投资者设立了可用资金、知识测试和交易经验等多项要求,且在合约设计上也充分考虑了对散户投机风险的控制,但从中金所推出的股指期货仿真交易情况来看,散户投资者对股指期货热情澎湃。这充分说明我国的期货市场散户占主导的局面没有从根本上改变,市场投资者结构变革这扇大门的开启,急需股指期货这一“推门之力”。
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