什么是指数型基金?

发布时间:2021-01-18
摘要: 股指期货在基金产品中的具体应用 基于股指期货的特点,国外的基金公司早已将其运用于资产组合中,并开发出多种不同特色的基金,比如指数型基金、阿尔法基金、可转移阿尔法基金
  股指期货在基金产品中的具体应用
  
  基于股指期货的特点,国外的基金公司早已将其运用于资产组合中,并开发出多种不同特色的基金,比如指数型基金、阿尔法基金、可转移阿尔法基金、套利基金等。下面主要介绍不同类型的基金如何利用股指期货来改善自己的投资组合。
  
  什么是指数型基金?
  
  指数基金是消极基金管理中一种颇为流行的方式,其目标是复制选定的市场指数的构成情况。在没有股指期货的时代,指数基金可以通过按指数中各成分股的权重购买所有的指数成分股的方式建立,或者选用构成股票指数的一部分公司的成分股来代表全部成分股。后者可以用相对较少的交易次数来把握指数构成中的主要部分,这样虽然可以降低交易成本,但易引起跟踪误差,即所持有的一篮子股票价值的变动与股票指数的变化并不完全相关。当用于跟踪指数的成分股或其权重发生变动时,就需要买卖不同公司的股票,并且这种调整需要不断地进行,以使基金结构保持动态平衡,这样复制成本会相当高。
  什么是指数型基金?
  当股指期货推出后,指数基金可以通过长期持有股指期货合约的多头,同时搭配国债等无风险证券建立投资组合,并使其与选定的市场指数有相同的收益风险状况。使用股指期货来跟踪指数具有跟踪误差小、成本低的特点,而且由于股指期货的杠杆机制,可以大大提高资金的使用效率。目前在国外,股指期货在指数化投资中得到了广泛的运用,美国指数基金运用股指期货的比例大约为40%。
  
  通过不同股指期货合约间的组合还可以合成并跟踪新指数,但这要求组合的两种股指期货合约的标的物之间有包含与被包含关系,即其中一个指数期货的指数股票篮子的股票是另一指数股票篮子股票的子集。举例来说,假设国内上市了上证50沪深300两只指数期货,如果我们并不看好金融、石化等权重行业,我们可以用指数期货复合的方法合成一只包括除组成上证50指数的股票以外的所有沪深300成分股的新指数期货合约
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