股指期货套利交易的基本类型有哪些?

发布时间:2021-01-19
摘要: 股指期货套利交易的基本类型有哪些? 根据不同的价格来源,股指期货套利交易可以分为基差套利与价差套利两种类型。套利操作研究的对象是市场中的基差和价差。其中,基差是指现
  股指期货套利交易的基本类型有哪些?
  
  根据不同的价格来源,股指期货套利交易可以分为基差套利与价差套利两种类型。套利操作研究的对象是市场中的“基差”和“价差”。其中,“基差”是指现货市场的价格与相应的期货市场的价格之差, “价差”是指不同合约之间的价格差。在一个合约上拥有多头寸,在另一个合约上拥有空头寸,或者以相关资产的期货价格之间的不平衡来获取利润的投机者称为“价差投机者”。
  
  (1)基差套利
  
  基差套利又称“期现套利”或者“指数套利”,实质上属于“无风险套利交易”,就是利用现货市场价格和期货市场价格的差异进行套利。现货指数和期货指数之间,理论上应该存在一种固有的平价关系。但实际上,期货指数价格经常受到多种因素影响而偏离其合理的理论价格。一旦出现这种偏离,就会带来套利机会。如果期货价格高于合理价格,可以根据指数成分股构成及权重买进复制指数的一篮子股票(程序化交易),并放空价格相对高估的期货合约,在期货合约到期时,根据现货和期货价格收敛的原理,卖出股票组合,平仓期货合约,获得套利利润,这种策略也称作“正基差套利”或“正向期现套利”。如果容许卖空机制出现,还可以相反地采取“负基差套利”或“反向期现套利”,即融券卖出股指现货组合,买入股指期货
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  (2)价差套利价
  
  差套利指利用期货市场上不同合约的价格差异进行的套利,又可进一步细分为跨期套利跨市套利、跨品种套利以及蝶式套利。由于中国金融期货交易所目前只有沪深300指数期货这一单一产品,所以,跨品种套利与跨市场套利目前在我国还不具备可操作性。但随着我国金融市场的发展,跨品种套利与跨市场套利都会在未来成为套利交易的热点。
  
  基差套利与价差套利的最主要差别就是前者属于无风险套利,针对期货市场与现货市场相同资产不合理的关系进行交易, 目的是获取无风险利润;而后者则是针对期货市场上具有关联的不同期货合约之间的不合理价格关系进行交易,目的是为了博取价差利润,如果操作不当或行情没有向预期的方向演变,投资者需要承担一定的风险。另外,前者是跨期、现两个市场的交易,称为Arbitrage,而后者都是在期货市场上进行的交易,称为SpreadTreading。
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