股指期货机构投资者交易行为分析

发布时间:2021-01-19
摘要: 股指期货机构投资者交易行为分析 我国证券市场中重要的机构投资者包括基金公司、券商、QFII社保基金、企业年金、保险资金和私募基金等。相比于个人投资者,机构投资者的投资行为
  股指期货机构投资者交易行为分析
 
  我国证券市场中重要的机构投资者包括基金公司、券商、QFII社保基金、企业年金、保险资金和私募基金等。相比于个人投资者,机构投资者的投资行为在近年来逐渐趋于理性化、价值化。尽管不同机构投资者的投资方式和策略明显不同,例如,在决定资产配置时,有强烈的风险厌恶者,也有运用复杂技术的积极战略者,在一些机构投资者使用指数型保守投资策略时,另外一些基金进行积极的管理。但是,无论是哪一类的机构投资者,它们在投资时都会有共同的投资理念和原则,例如,投资的股票主要集中于一些流通市值较大的公司的股票,盈利模式也由改善股票基本面信息转到调研企业内在价值上来,主要投资策略是集中投资和分散组合投资相结合等。
股指期货机构投资者交易行为分析
  机构投资者资金规模更雄厚,投资理念更专业,有效信息获取途径更广泛,风险控制体系更科学系统,因此,其交易行为相对于个人投资者而言更加理性化和长期化。大量实证结果表明,机构投资者对于稳定我国证券市场价格、提高证券市场运行效率起到了一定的积极作用。尽管如此,我国机构投资者的交易行为同样存在一定的缺陷,局部投机性(短期性)和羊群行为是其中两个重要的缺陷,机构投资者的局部投机性主要表现为:部分股票交易换手率过高(远高于成熟市场的水平)、操纵市场现象较为严重和高市盈率等,机构投资者往往有扩大自己信息优势的倾向,从而损害了个人投资者的利益,机构投资者的羊群行为主要表现为:机构投资者投资理念趋同投资风格模糊,并且在一定程度上加剧了股价波动,反而加大了市场投机行为的出现。
 
  成熟的证券市场的经验表明,机构投资者对于合理优化证券市场投资者结构、稳定市场运行将起到重要的作用。我国机构投资者在现阶段难以发挥应有的市场作用,甚至表现出一定的投机性和羊群效应,其主要原因还是在于外部投资环境的约束,即投资模式的单一性和风险规避工具的缺失,机构投资者不得不通过操纵市场和投资趋同等手段保障投资收益,而股指期货的推出对机构投资者的投资行为将起到深远的影响。
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