股指期货在国际金融危机中有什么作用?

发布时间:2021-01-22
摘要: 股指期货在国际金融危机中有什么作用? 2008年9月15日(星期一)凌晨,具有158年历史的世界第四大投资银行美国雷曼兄弟公司宣布破产。消息传出,全球金融市场经历了又一个黑色星期一
  股指期货在国际金融危机中有什么作用?
  
  2008年9月15日(星期一)凌晨,具有158年历史的世界第四大投资银行——美国雷曼兄弟公司宣布破产。消息传出,全球金融市场经历了又一个“黑色星期一”。当天道·琼斯工业平均指数暴跌504.48点,跌幅达4.4%,创"9.11"恐怖袭击以来近7年最大单日跌幅; S&P 500指数跌幅达4.6%同样创7年来最大单日跌幅。美国股市系统性风险陡增,此时股指期货对稳定股市发挥了积极作用。
  
  数据显示,仅2008年9月16日一天, E-mini S&P 500股指期货成交金额就接近3600亿美元,相当于空头利用股指期货当天地出了约3600亿美元的股票,大大减轻了在股市的抛售压力。实际上, 2008年9月16日当天纽约证券交易所股票成交金额仅为1 366.311亿美元, NASDAQ交易所股票成交金额为274.743亿美元,合计为1641.054亿美元,而之前两市的日均交易金额大致分别为880亿美元和300亿美元。可以想象,假如当天要是没有股指期货市场, 3600亿美元的股票全部抛到股市上去,美国股市的跌幅将难以预测。
  股指期货在国际金融危机中有什么作用?
  统计数据显示,此次金融危机中,美国、英国、韩国等22个已推出股指期货的国家和地区股市最大跌幅平均为46.9%,其中在新兴市场国家中,推出股指期货的国家股市平均跌幅为47.1%,而中国、越南等8个未推出股指期货国家股市最大跌幅平均为63.2%。中国A股市场跌幅高达70%。金融危机期间,美国标普500指数期货、英国富时100指数期货、日本日经225指数期货等全球主要股指期货产品表现出色,交易量和持仓量大幅增加1倍以上,不但避险功能得到有效发挥,而且较好地分流了市场抛压,成为金融风暴中的“避风港”。股指期货的市场稳定作用在此次金融危机中得到了充分体现。
  
  事实上,历史上凡是遇到重大危机事件,无论是"9.11"事件还是本次金融危机,美国股指期货市场的成交量都超过了股票市场的成交量,双向交易的机制成为股票市场的均衡力量,修正了市场的非理性波动,使股票风险被有效转移,为市场提供了风险出口,将大波动化为小波动,减缓了危机对股票市场的冲击程度,对股市具有“减震器”的作用。
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