什么是日经225指数?

发布时间:2021-01-22
摘要: 什么是日经225指数? 日经指数是日本的股票指数,是日本股市或资本市场的晴雨表,也是反映日元价值的因素之一,因此会对日元在外汇市场上的汇率造成影响。日元目前是七大工业国
  什么是日经225指数?
  
  日经指数是日本的股票指数,是日本股市或资本市场的晴雨表,也是反映日元价值的因素之一,因此会对日元在外汇市场上的汇率造成影响。日元目前是七大工业国的货币,也是外汇市场上交投最活跃的外汇之一,而日经指数升跌的影响可谓举足轻重。
  
  日经指数系由日本经济新闻社编制并公布的反映日本股票市场价格变动的股票价格平均指数。该指数从1950年9月开始编制,最初根据东京证券交易所第一市场上市的225家公司的股票算出修正平均股价,当时称为“东证修正平均股价", 1975年5月1日, 日本经济新闻社向道·琼斯公司买进商标,采用美国道·琼斯公司的修正法计算,这种股票指数也就改称“日经道·琼斯平均股价”。 1985年5月1日在合同期满10年时,经两家商议,将名称改为“日经平均股价”。
  
  日经225是以成交量最活跃、市场流通性最高的225只股票的股指为基础。日经225指数选取的股票虽只占东京证券交易所第一类股中20%的股数,但该股票指数却代表第一类股中近60%的交易量,以及近50%的总市值。具体而言,是从行业分类中,选择技术、金融、运输、公共、资本及其他消费等公司中,具高流通性的股票。现有构成股票包括松下电工、日产汽车、丰田汽车、野村证券、资生堂、花王等知名企业。日经指数因延续时间较长,具有很好的可比性,成为考察日本股票市场股价长期演变及最新变动最常用和最可靠的指标,传媒日常引用的日经指数就是指日经225。
  什么是日经225指数?
  值得注意的是, 日本股市虽然在当地也是早上9点开盘,但由于日本时间比北京时间要早,所以日本开盘比中国要早1小时。当全球宏观经济和宏观政策出现突发时,通常日本股市的走势会对中国股市有借鉴意义,这也是很多国内投资者在A股开盘前会先看日股走势的原因。
  
  有意思的是,最早推出日经225股指期货的并不是日本的期货交易所,而是1986年9月,由新加坡金融期货交易所(SIMEX)推出挂牌交易并获得成功。尽管日本于20世纪80年代初期即已开放了其证券市场,允许境外投资者投资境内股市,但是,日本当时的证券交易法规定,证券投资者被禁止从事期货交易。所以,当时的日本证券市场并不具备推出股指期货交易的法律条件。
  
  而且,按照当时的证券交易法, 日本国内的基金也被禁止投资SIMEX的日经225指数,只有美国和欧洲的机构投资者利用SIMEX的日经225股指期货合约对其投资于日本的股票进行套期保值,如此一来使得日本本国的机构投资者明显处于不利地位。鉴于此, 1987年6月9日, 日本推出了第一只股票指数期货合约-50种股票期货合约。受当时证券交易法禁止现金交割的限制, 50种股票期货合约采取现货交割方式,以股票指数所代表的一揽子股票作为交割标的。1988年9月,大阪证券交易所(OSE)推出国内的日经225股指期货交易。
  
  1990年,美国的芝加哥商品交易所(CME)也推出日经225指数期货交易,形成三家共同挂牌交易日经225指数的局面。而在竞争中,由于新加坡推出较早已形成一定优势,因此一直保持领先地位。直到1995年初英国皇家巴林银行期货交易员尼克里森因在投机日经225指数中的违规操作而导致巴林银行倒闭事件发生后,市场对SIMEX的日经225指数产生了信心危机,资金才又开始回流日本市场, OSE也趁机夺回了主导权。从某种意义上说,巴林事件的发生也是OSE与SIMEX市场竞争的结果。
  
  为了争夺OSE的市场份额, SIMEX不惜放松对市场的监控,在巴林银行持仓已明显偏高的情况下,不及时处理,直接导致巴林银行巨额亏损。如果SIMEX采取有效办法展开市场竞争,并充分利用自己的优势,那么新加坡完全有可能在日经225指数期货市场一直占据主导地位。但是总的来说, 日本在本土推进日经225股指期货交易时长期处于尴尬地位。
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