欧洲期货与期权市场

发布时间:2021-01-18
摘要: 欧洲期货与期权市场 对于欧洲衍生品市场,主要经营股指产品的欧洲期货与期权交易所Eurex)可以作为其典型例证。欧洲期货与期权交易所(Eurex)的前身为德意志期货交易所(DTB)与瑞士期权
  欧洲期货与期权市场
  
  对于欧洲衍生品市场,主要经营股指产品的欧洲期货与期权交易所Eurex)可以作为其典型例证。欧洲期货与期权交易所(Eurex)的前身为德意志期货交易所(DTB)与瑞士期权与金融期货交易所(SOFFEX)。随着欧洲经济一体化的不断发展,欧洲货币联盟逐渐形成,伴随欧元时代的到来,德意志期货交易所的集团母公司德意志交易所股份公司(DBAG)与瑞士交易所(SWX)决定建立策略联盟,成立欧洲期货与期权交易所(Eurex)。1997年9月4日,德意志期货交易所和瑞士期权与金融期货交易所建立了联合交易平台,并在1998年5月4日正式使用Eurex这一名称,而后开始交易。1999年,欧洲期货与期权交易所就以3.79亿张的合约成交量进入世界最大的衍生品交易所之列。2002年,欧洲期货与期权交易所的合约成交量达到8.01亿张,成为世界领先的衍生品交易所,拥有了遍及全世界的客户,业务涉及货币市场、资本市场、股票、指数等广泛的领域。发展到今天,Eurex提供的产品已涉及欧洲许多国家,包括德国、瑞士、芬兰、荷兰、法国、意大利等,股指产品包括了一些世界有名的股票指数,如DAX、 DowJones (Euro) STOXXSM 50和Dow Jones Global Titans 50SM,另外还有DowJones STOXXSM600以及Dow Jones Euro STOXxSM等。期货与期权合约涉及汽车、银行、能源、金融服务、保健、保险、传媒、技术、电信等各个领域,期权产品涉及荷兰、芬兰、法国、德国、意大利、瑞士、美国等国,包括一些国际知名的品牌,如DaimlerChrysler, Microsoft, Nokia和RoyalDutch Petroleum。
  欧洲期货与期权市场
  Eurex在短短几年内就发展成为国际知名的期货交易所,交易量居世界前列,为活跃市场经济,规避风险,推动各产业的协调发展做出了巨大贡献。Eurex具有较为合理的投资者结构是其能取得如此显著的成绩的重要原因之一。
  
  Eurex每月均会公布一次交易所的月度成交情况,报告交易所的发展状况。在2009年以前,交易所会将各个主要品种的月度成交情况进行公布,而2010年开始则是将同系列期货品种进行综合公布。Eurex区分投资者的做法与美国等市场的做法不同,它将参与市场交易的投资者主要分为三类,即代理商、做市商和自营商。据2009年12月Eurex报告数据,以DJ EuroSTOXX股指期货为例,从1月至12月,代理商与做市商始终是Burex股指期货市场上的两大主力,而自营商仅占11%-20% 。从每月数据来看,代理商与做市商的成交量占DJ Euro STOXX总成交量的比例相互交替,其中,代理商在1月、4月、7月和10月占据市场绝对主力,其余月份则是或与做市商平分秋色,或是仅次于做市商。而自营商所占比例虽然明显少于代理商与做市商,但其比例也在波动起伏中逐渐提高。
  
  从单只股指期货品种的投资者结构来看, Eurex股指期货市场投资者结构的特点主要是代理商占据整个品种市场的半壁江山,但所占份额在逐年下降,而做市商与自营商所占市场份额则逐年增加,并逐步实现与代理商平分秋色,最终形成代理商、做市商与自营商“三足鼎立”的局面。以Eurex股指期货品牌品种Dow Jones Euro STOXX50为例,根据2008年12月Eurex报告效据,从1998年到2008年的11年间,在1998年与1999年,代理商占据了整个市场70%以上的份额,但至2000年时骤降到了50.47%,自此开始,代理商所占比例呈现逐年下降的趋势,至2008年时仅占34.55%;自营商虽然在1998年仅占7.53%的市场份额,但历经11年的发展,其市场份额已达30.81%,是三类市场参与者中发展速度最为迅猛的;而做市商起步要高于自营商, 1998年时占18.83%,虽然其发展速度略慢于自营商,但发展至2008年时已经超越了代理商,达34.64%。
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