什么是期货跨市套利?

发布时间:2021-01-19
摘要: 什么是期货跨市套利? 跨市套利是指套利者在两个交易所对两种类似的期货同时进行方向相反的交易。套利者在进行股票指数跨市套利时,是将着眼点放在两种不同股票指数之间的差异
  什么是期货跨市套利?
  
  跨市套利是指套利者在两个交易所对两种类似的期货同时进行方向相反的交易。套利者在进行股票指数跨市套利时,是将着眼点放在两种不同股票指数之间的差异是否会扩大或缩小上,而不是针对整体市场运动方向。如果相对于另一种股票指数合约而言,某种股票指数合约在多头市场上涨幅度较大或在空头市场下跌幅度较小,则该股票指数合约就可视为强势合约。
  
  例如,某套利者预测主要市场指数相对于纽约证券交易所综合股票指数而言将呈强势,他会买进主要市场指数合约,卖出纽约证券交易所综合指数合约。在合约对冲之前,不论总的市场趋势如何,只要主要市场指数在多头市场中的上涨幅度相对较大或在空头市场中的下跌幅度低于纽约证券交易所综合指数,套利者就可以从跨市套利中获利。通常一套完整的跨市套利操作方案应该包括以下4个步骤:
  
  1)选择进场时机。首先必须密切关注目标期货交易所和目标现货批发市场同期合约的价格波动关系。通常情况下,当两个市场期货合约基准价相差超过转换费用的基差时,就能初步确认出现套利时机。此时应判断基差是否有继续扩大的可能性,当其继续扩大时,跨市套利交易的可操作性将大大增强,可择机进场。
  什么是期货跨市套利?
  2)合理调配资金。根据两个市场的容量及流动性,确定投入的总资金量,同时根据期货交易和现货市场的保证金制度差异,合理分配资金,确保两个市场交易标的股指期货合约数量相等。
  
  3)执行操作。跨市套利的操作方法为在一个交易所建立一种合约多头或空头的同时,在另一个交易所建立类似或相同合约的空头或多头,以从中获利。因此,交易者必须考虑不同条件下影响市场间价差的重要因素。通常跨市套利交易既可以在国内交易所之间进行,也可以在不同国家的交易所之间进行。若是前者,应注意不同交易所合约价值和交割等级的各自规定等因素,若是后者,则除了以上因素外,还需要考虑两国货币汇率的变动等因素,以防范期货合约价格和外汇牌价变动引发的双重风险。同时,在执行操作过,程中还需要注意的是交易价差应符合跨市套利交易价差扩大的前提,两市交易行为应尽量同时发生,避免明显的时滞。
  
  4)获利平仓。理论上,当股指期货合约进入临近交割月时期时,两市当月合约价差应当会缩小,此时,由于基差缩小,所持有的双向持仓存在套利利润,如达到盈利预期,即可同时反方向平仓获利出局。
  
  目前,已经有中国香港交易所、芝加哥期权交易所、文莱国际交易所以及新加坡交易所先后推出针对中国股市的股指期货产品,沪深300股指期货上市后,上述股指产品将提供大量跨市套利机会。
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