强化股指期货机构,市场功能初步实现

发布时间:2021-01-21
摘要: 强化股指期货机构,市场功能初步实现 当前,投资者结构中仍以个体户占主导,法人户比较有限。因此,股指期货当前持仓量较小,部分具有套保需求的投资者仍处于观望状态。由于此
  强化股指期货机构,市场功能初步实现
  
  当前,投资者结构中仍以“个体户”占主导,法人户比较有限。因此,股指期货当前持仓量较小,部分具有套保需求的投资者仍处于观望状态。由于此类投资者长期投资于股票市场,对持有的股票头寸也有套保需求,但鉴于当前监管层对托管行的政策限制,以及机构投资者内部风控流程尚未完善,处于观望状态是理性的选择。
  
  从持仓量的角度来看,当前期指套期保值的功能还未完全发挥。广遭非议的成交持仓比虽较高,但目前已呈现稳步下降的趋势。对于新生的期货品种,持仓增长往往需要一个渐进的过程。由于隔夜持仓的风险较大,投资者出于谨慎心理选择当日了结头寸未尝不是明智的选择。同时,类似情况在海外或者国内新品种上市时均有所体现,我们也需以动态、客观的角度看待这一问题。
  强化股指期货机构,市场功能初步实现
  中国证监会相继发布了《证券公司参与股指期货交易指引》、《证券投资基金从事股指期货交易指引》、《套期保值额度申请指南》和《特殊法人机构交易编码管理业务指南》,使机构投资者参与股指期货交易进入实际操作阶段。随着机构投资者进入股指期货市场,股指期货持仓量已呈现逐步上升趋势,期指套期保值的功能将逐渐得以完善。
  
  同时,基金等机构投资者可以利用股指期货构建不同的投资策略和投资产品,各类专业型基金将应运而生,专家能量也将得以发挥。理财创新产品将进一步细分市场,为不同风险收益偏好的投资者带来更多的选择。由于基金的投资行为涉及广大中小散户的利益,允许基金参与股指期货也应是一个渐进的改革过程。从指引中,我们读到了管理层的审慎性,即利用资产净值和股票头寸匹配的原则,限制基金在投资于股指期货市场的比例。
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