ETF期权是否适合散户玩呢?

发布时间:2021-01-08
摘要: ETF期权是否适合散户玩呢? ETF作为能够通过一篮子股票申购,又能像股票一样买卖的产品,是高效率、低费率、简介透明的工具化产品,越来越受到投资者们的认可与青睐。那么究竟哪
  ETF期权是否适合散户玩呢?
  
  ETF作为能够通过一篮子股票申购,又能像股票一样买卖的产品,是高效率、低费率、简介透明的工具化产品,越来越受到投资者们的认可与青睐。那么究竟哪些投资者需要ETF呢?
  
  1.按照参与方分类
  从参与方角度,可以将ETF投资者主要分成5类,主要有:普通个人投资者、保险机构、银行机构、公募FOF基金和私募基金。
  
  (1)个人投资者
  就如股市中大量股民投资于股票一样,普通的个人投资者也可以投资ETF,ETF提供了低成本及便捷的投资方式,并且其投资流程与中小投资者熟悉的股票投资流程一样简便,因此ETF对于个人投资者具有极大吸引力。根据个人资产和投资经验的不同可分为专业和非专业投资者,中国基金业协会规定金融资产不低于300万元或者最近3年个人年均收入不低于30万元,且具有1年以上证券、基金期货、黄金、外汇等投资经历或者1年以上金融产品设计、投资、风险管理及相关工作经历的自然人投资者为专业投资者。
  
  (2)保险机构
  一方面, ETF的标的指数的成份股透明明晰,保险机构更愿意选择ETF作为资产配置及择时加仓的品种;另一方面,养老保险基金投资期短,对安全性和流动性有更高的要求, ETF均能满足以上两者的要求。数据显示,国寿、人保、平安等大型机构的保险公司是ETF持有的主要投资者。根据创业板ETF的2018年半年度报告透露,该ETF的机构投资者持有比例目前为46.93%,而2017年底时的比例为42.39%。其前十大持有人悉数为机构,保险资金占一半,且均为上半年新进;前三大持有人均为保险机构,合计持有比例超过8%。可见,保险机构是投资ETF资金的重要来源,保险机构也通过ETF来完成交易和配置。
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  (3)银行机构
  银行理财是银行资管的主要业务,理财资金偏好流动性较高、风险较小,且可以较容易地评估预期收益率的金融工具,投资ETF可以兼顾流动性及收益,是一个很不错的选择。银行理财新规、银行理财子公司新规先后出台,表示允许通过公募基金间接进入股市投资股票,未来还将允许理财子公司的公募理财产品直接投资股票,可以预见银行资管的投资范围将会扩大,而指数基金(包括ETF)将会成为银行资产管理权益配置首选。
  
  (4)公募FOF基金
  自2017年9月,首批6只公募FOF (基金中的基金)获得“准生证”开始,两年来首批公募FOF “答卷”不是很理想,公募FOF收益较为一般的原因是资产配置同质化严重,其投资风格偏谨慎,集中于货基、债基。秉持“风险再分散”和大类资产配置的投资理念,公募FOF更适合根据风险水平将资金分散配置于A股、港股、美股、债券、黄金、货币基金等大类资产中, ETF越来越受到公募FOF机构的关注与认可,投资ETF更能发挥出公募FOF资产配置功能,且长期收益潜力较大。
 
  (5)私募基金
  股票投资是目前国内阳光私募行业中主流的投资策略,主要分为价值投资、成长投资、趋势投资、行业投资、量化对冲投资、套利投资等。ETF丰富了私募基金在多头或者空头策略手段,其可以直接通过投资ETF实现优化资产配置,另外,某些私募基金利用ETF套利获取低风险的绝对回报,也为ETF产品提供了市场流动性。
  
  2.按照需求分类
  从需求角度划分,又可以将ETF分成6类,分别是趋势交易投资者、套利投资者、配置型投资者、量化交易的投资者、定投投资者和长期持有的大型机构。
  
  (1)趋势型交易投资者
  此类投资理念是相信股价的运行具有一定的惯性,当股票价格形成向上趋势时,由于惯性会继续向上运行,反之亦然。因此,在操作上通常较为关注技术分析,对股票和市场运动方向进行研判,在股价上涨时加仓,在股价下降时减仓。ETF作为一篮子股票组合,反映的是一篮子股票的价格变动趋势,相对于个股来说其具有风险分散性,受到长期趋势交易投资者的追捧,另外,由于ETF具有T+0的特点,有些私募基金会利用这一特点进行日内趋势交易。
  
  (2)套利投资者
  ETF套利的主要方式有:折溢价套利、期现套利、事件套利、趋势套利以及结合融资融券实现杠杆做多或做空等,其在一二级市场中均可交易,变相实现T+0的日内操作,大大提高了资金利用效率, ETF已成为机构投资者套利策略中的常用品种。
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  (3)配置型投资者
  机构投资者特别是保险机构尤其推崇资产配置理念, ETF因成本低、透明、交易方便,比较适合做资产配置的工具,而且对热衷动态的资产配置的投资者来说, ETF的交易成本比其标的本身更有吸引力。
  
  对比来看, 目前中国台湾保险公司已经把40%的资产配置至海外资产,而海外投资的最高上限是45%。中国大陆保险公司的海外投资配置的上限是15%,目前的海外投资配置比例可能还不到3%,因此保险金的大类资产分散化配置还有很大空间。ETF具有成本优势、投资多样化、易于管理及良好的风险控制等优势,显然是保险公司实现多元化配置资产的重要工具。
  
  (4)量化交易投资者
  2017年10月, EquBot LLC, ETF Managers Groupl合作推出全球首只应用人工智能、机器学习进行投资的ETF-AI Powered Equity ETF,一时引起了轰动,智能投顾以投资者的风险偏好和财务状况为依据,利用大数据和量化模型,通过高效率分析和处理公司的结构性和非结构性的数据,快速选出最优的ETF,为客户提供基于指数型基金的资产配置方案和财富管理服务,并根据市场情况进行持仓追踪和动态调整。可以看到, ETF是智能投顾实现投资方案的工具,对于追求智能量化交易的投资者而言具有极大的吸引力。
  
  (5)定投投资者
  与普通的指数基金相比, ETF跟踪指数的效果更好,几乎和指数的走势-样,是“牛短熊长”的A股中定投的不二法宝。厌倦了追涨杀跌的投资者把眼光放得更远,青睐于长期的收益,而指数在长期中是向上的趋势,在行情下跌的过程中坚持定投ETF可摊薄投资成本。定投结合ETF是投资者一种比较稳健的投资方式,就连巴菲特也推崇指数基金定投的方式。
  
  (6)长期持有的大型机构
  “国家队”超级金主中央汇金、转融通界大佬证金以及以“稳健”著称的社保基金是ETF长期资金的主要持有机构,汇金、社保等申购了上证50沪深300中证500等多只ETF,到本书出版时为止,三家大型机构持有ETF的数额,可见汇金投资ETF的规模很大,一方面对于其稳定市场,坚定市场信心有重要作用,另一方面可以实现较合理化的资产配置,可以达到分散投资。
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