什么是军工行业?

发布时间:2021-01-11
摘要: 什么是军工行业? 各位投资者平时关注时事新闻的话,应该听说过辽宁号、歼20、武直10这些新型装备,它们是我国几代军工人艰苦创业的成果,也是目前我国应对纷繁复杂的国际形势
  什么是军工行业?
  
  各位投资者平时关注时事新闻的话,应该听说过“辽宁号”、歼20、武直10这些新型装备,它们是我国几代军工人艰苦创业的成果,也是目前我国应对纷繁复杂的国际形势的得力武器。其实,军事实力是衡量一个国家综合国力的重要指标,军事的强弱直接决定一个国家的兴衰。我国提出“全面建成世界一流军队”目标,便是经济全球化下国家安全内涵的扩展。2019年我国国防预算为1.19万亿元(约合1776.1亿美元),同比增长7.5%,但考虑到我国军费/GDP约1.3%左右,远低于世界平均水平(2.2%),因此军事领域未来仍有较大的而发展空间。对应到资本市场, 目前A股中军工板块的上市企业相对不多,其中比较有代表性的公司有中国重工、中航飞机等。下面就选取目前市场中对军工板块表征性较强的中证军工主题指数(指数代码: 399967)来谈谈军工板块股票的整体情况。
  
  中证军工指数由十大军工集团控股的且主营业务与军工行业相关的上市公司以及其他主营业务为军工行业的上市公司作为指数样本,反映军工行业上市公司的整体表现。该指数由中证指数公司于2013年12月份发布,基期为2004年12月31日。截至2019年3月底,指数总市值为7949亿元,个股平均市值为241亿元,从市值分布来看,指数成份股总市值集中在200亿元以下,整体属于中小型股范畴。
  
  从指数成份来看,前三大细分行业分别为航空装备(38.64%)、地面兵装(15.01%)和航天装备(12.88%)。前十大成份股占比合计为56.44%,成份股分布较为集中:其中第一大成份股中国重工占比为10.84%,该公司是国内研发生产体系最完整、产品门类最齐全的船舶配套设备制造企业,业务贯穿整个船舶配套业的价值链,同时该公司是国内海军舰船装备的主要研制和供应商。第二大成份股航发动力占比为6.7%,该公司是国内大型航空发动机制造基地企业,国内唯一的生产制造涡喷、涡扇、涡轴、涡桨、活塞全种类军用航空发动机的企业。
  什么是军工行业?
  从历史表现来看,中证军工指数兼具高弹性和高波动的特征。截至2019年3月底,其累计收益率为745.17%,年化收益率为16.82%,超越了同期沪深300和中证全指的表现。就波动性而言,中证军工指数年化波动率达35.27%,超过了市场主要宽基指数,同期沪深300指数的年化波动率为27.73%。
  
  从分年度数据来看, 自基日起至2019年的15年以来,有9年取得正收益。同时我们可以发现,有9年中证军工指数的收益率表现是明显超越了同期沪深300和中证全指的表现。在行情不好的年份中,与市场主要宽基指数收益率差距较小;在跑赢宽基指数的年份,双方差距明显,最多可以拉开将近40%的收益率差距,因此中证军工指数可谓“牛市急先锋”。
  
  从估值情况来看,军工行业历来估值较高,目前中证军工指数市盈率PE (TTM)为70.79,所处历史分位比例为33%,整体处于历史偏低水平。
  
  截至2019年3月31日,全市场跟踪军工板块指数的ETF产品共有4只,标的指数均为中证军工指数,也都在上海证券交易所上市。其中国泰中证军工ETF规模最大、流动性最好,其次为广发中证ETF,规模为3.24亿元, 2019年以来日均成交额为500万元左右,基本能满足中小投资者在场内交易的需求。
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