跨境ETF的投资策略有哪些?

发布时间:2021-01-13
摘要: 跨境ETF的投资策略有哪些? 不要把鸡蛋放在一个篮子里 非考事的在A股市场整体遇冷期间,无论你投资什么指数、什么行业,乃至于个股,大概率结果都是亏损,差别就仅仅在于亏损的
  跨境ETF的投资策略有哪些?
  
  不要把鸡蛋放在一个篮子里
  
  非考事的在A股市场整体遇冷期间,无论你投资什么指数、什么行业,乃至于个股,大概率结果都是亏损,差别就仅仅在于亏损的多与少罢了。在各种趋势类投资策略纷纷失灵的情况下,报纸新闻上却在报道某海外市场形势一片大好,印度市场遭热捧” “美股攀上新高峰”等,冰火两重天的背后,其实你只是犯了一个小小的常识性错误-把鸡蛋放在了同一个篮子里。
  
  分散A股市场风险最重要的途径,就是放眼全球,突破市场界限!且慢,听到这里已经摩拳擦掌的你,面对海外市场琳琅满目的顶尖公司,该如何选择呢?如果你没有过多的精力、经验去逐一遴选优秀的公司,又想获得海外市场的整体收益,那么ETF无疑是你最佳的选择,它可以让你在享受到市场的整体收益的同时做到分散风险。比如标普500指数,它就是把美国流通市值最大的500只股票组成的一个指数,运用最简单的优胜劣汰机制使得其成份股始终是美国市场出色的公司,另外500只成份股也分散了单只股票表现不佳的风险。
  
  所谓QDII(Qualified Domestic Institutional Investor)基金就是指在中国成立的,针对中国投资者,投资海外市场股票的基金,通过投资QDII最大的一个优势就是可以参与海外市场,达到多元化资产配置的目的。跨境ETF是QDII基金的一种,是以严格跟踪境外指数为投资目的的被动基金,比如广发纳斯达克100ETF追踪的就是纳斯达克100指数,属于被动型基金。
  
  熟悉A股市场,有多年A股基金投资经验的读者,肯定对于估值、定投、分批买入、分散配置的投资方法很熟悉,但是对于海外市场是否可以一样运用这些方法呢?又该怎么去运用呢? “授人以鱼不如授人以渔”,今天就来为大家推开海外投资的大门。
  跨境ETF的投资策略有哪些?
策略一:估值法
  不同于国内市场,美股市场不设涨跌停制度。在没有涨跌幅限制的情况下,可能出现某只或某几只股票股价在一天之内翻番的现象;反过来,也会出现某只或某几只股票股价在一天之内暴跌90%的情况。
  
  事实上,美股市场并没有因为涨跌停的松绑让投资者犹如坐上了过山车,上述情形只是少数、个别或偶然现象,并不会经常发生。因为在美国市场投资者中机构投资者占绝大多数,市场信息效率高,市场监管到位,使放开涨跌停的市场真实反映市场状况,成为价值投资者的圣地,估值法也得以在美股市场大展拳脚。
  
  以标普500为例,纵观近25年标普500的走势,可见美股“牛长熊短”特点显著,市场长期处于稳步向上增长的阶段,经历了2008年次贷危机引起的金融风暴后,标普500经历了10年的稳步上涨。运用估值法判断股价是否合理有很强的规律可循,可见PE值在10~30的范围波动,对于标普500来说一般来说,当PE低于15时认为指数被低估,是低价买入时机,当PE值接近25时,市场处于高估状态,投资者应该卖出手上份额。
  
  相关系数用来衡量两个变量之间线性相关程度,取值范围在-1到1之间,1表示两者完全线性负相关, 1代表两者完全线性正相关, 0代表两者非线性相关。相对于PE来说,指数的价格变动与PB值更呈线性正相关关系,其中标普500指数与PB值的相关系数高达0.87,非常接近1,可以认为两者高度正相关,表示PB的变动更加紧贴大盘的波动,因此在我们要考察大盘变动的时候,不妨多多参考PB值的变动情况。
  
  当前标普500的PB值为3.13,处于95.40%百分位,接近历史最高位; PE值为18.73,处于73.70%百分位,均处于高估位置,所以现在绝不是一个买美股的时间点,等美股跌下来之后,长期投资QDIIETF基金倒是一个很好的选择,因为美国股市的特点是牛市长熊市短,赚钱机会比较大。
  
策略二:定投法
  定投的最佳拍档是“微笑曲线”,因为单边下跌市场没人会进场,单边上涨的市场只要一次性买入就高枕无忧,只有市场先下跌后反弹情形下,定投的威力才不容小觑。我们选取标普500从1993年到2019年期间出现的两个微笑曲线进行分析。
  
  在美股市场进入短暂熊市的时候,定投策略依然奏效。在市场下跌时进场布局,趁低持续小金额吸入份额,待价而沽,避免了牛市来临之时踏空的风险,收益比一次性投入要可观。
  
策略三:分批买卖法
  除了定投,还有分批买入法,也是很多投资者喜欢采用的策略。定投和分批买入的共同点是均在市场跌的时候买入,定投是一旦开始后就一直重复操作直到止盈离场,它有不择时、强纪律性的特点,分批买入则是越跌越买,跌得越深买得越多,有一定的择时规则,两个策略都可以有效避免踏空,其中定投适合有长期稳定现金流的投资者,分批买入适合有笔固定较大金额需要投资的投资者。当然这两者并不互斥,资金充足的投资者可以考虑两者同时运用。
  
  运用金字塔法分批买入、卖出的方法,按照每跌10%,依次按照10%,20%、30%和40%加仓,反弹10%依次卖出。在2008-2011年,在标普500受到金融危机影响尚未复苏之际,分批买入法已经获得了19.17%的正收益,对比市场同期10.40%的下跌幅度,可以说表现抢眼。
  
策略四:资产配置法
  分散配置的策略出发点在于利用相关性低的不同市场发散投资,这不难理解,如市场相关性高,那就处于“一荣俱荣,一损俱损”的状态,根本无法分散投资风险,只有市场相关性低或者呈负相关的时候,分散投资才具有价值。
  
  通过分析沪深300、标普500、纳斯达克100、德国30与H股指数的日收益的相关系数发现,标普500与德国30之间相关系数最低,仅为0.01,两者近似不相关,沪深300与标普500、纳斯达克100、德国30的相关性也较低;纳斯达克100与德国30指数相关性也较低。纳斯达克100和标普500的相关系数最高,为0.92,两者为高度正相关关系。
  
  考虑分散投资的组合,以相关系数低为选取原则,分散风险,选取沪深300、标普500、纳斯达克100和德国30构建投资组合。
  
  近9年沪深300市场表现一般,横向对比各市场主要指数平均收益率,其平均收益率最低,且有5年出现负收益。反观美股,表现最好的是纳指,连续8年实现正收益,标普500次之,有6个年份收益为正。海外市场行情表现亮眼,因此有必要配置海外资产,分散投资风险。
  
  构建的投资组合1和组合2年度收益数据明显要优于沪深300单独表现,其中组合1有6个年份表现超越沪深300,共实现7年正收益;组合2有8个年份表现超越沪深300,共实现6年正收益。
  
  可见分散投资, “不把鸡蛋放在一个篮子里”可以有效避免投资单一市场的高风险。
  
  最后,需要提醒大家一个对于海外投资而言不可忽视的风险,就是汇率风险,分散投资虽好,但是在使用的时候也需要结合当时的汇率波动状况来综合考虑。国内投资只需用到人民币单一货币,无须考虑汇率风险。但是海外投资,比如投资纳斯达克100ETF,你用人民币申购,最后基金公司要兑换成美元进行海外投资,同理在赎回的时候也需要把你购买的美元份额,兑换成人民币返回你的账户。这里面涉及本/外币的兑换,汇率风险就显现了,一旦人民币升值,美元贬值,你在美股的投资收益部分会被汇率变动部分侵蚀。
  
  综上所述,简单介绍了海外QDII ETF基金常用的一些投资方法,希望能对大家进行海外投资有帮助。
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