德国DAX30产品介绍

发布时间:2021-01-13
摘要: 德国DAX30产品介绍 DAX30指数是德国最重要的股票指数,其成份股为30家主要的德国公司,反映了德国股市的总收益情况。该指数由德意志交易所集团(Deutsche BorseGroup)于1987年推出, 1988年
  德国DAX30产品介绍
  
  DAX30指数是德国最重要的股票指数,其成份股为30家主要的德国公司,反映了德国股市的总收益情况。该指数由德意志交易所集团(Deutsche BorseGroup)于1987年推出, 1988年7月1日起开始正式交易。截至2019年3月22日,指数总市值为12,054亿欧元,个股平均市值为401亿欧元,属大盘股范畴。
  
  根据GICS行业分类,指数成份中前五大行业分别为汽车(14.52%)、化学制造(12.90%)、软件(10.24%)、保险(9.60%)及制药(8.33%),合计权重为55.59%。
  
  DAX30前十大成份股占比合计为61.84%,如表8.15所示。其中,第一大成份股SAP公司占比为10.24%,该公司是世界第三大独立软件供应商,核心业务是销售其研发的商业软件解决方案及其服务的用户许可证;第二大成份股Linde PLC占比为7.05%,该公司是世界上最大的工业气体公司,集团主要有两个业务领域:供应气体(工业气体和医用气体),设计和建造大型化工厂。
  
  从历史表现来看,德国DAX30指数具有高收益和高波动的特征。自2009年1月2日起至2019年3月20日,其累计收益率为133.33%,年化收益率为8.58%,大幅超越了同期法国CAC40和伦敦富时100的表现。DAX30的年化波动率为20.24%,略高于同期CAC40和富时100的年化波动率。综合收益率和波动率, DAX30指数的信息比率表现也大幅超越欧洲市场主要指数。
  
  分年度数据来看, 自2009年1月1日起至今的11年以来, DAX30指数有9年取得正收益,胜率高达82%,优于同期CAC40和富时100的表现。同时,该指数没有出现过连续两年下跌的情况,说明其抗跌性较强。
  
  跟踪DAX30的基金产品有华安德国30 (DAX) ETF (513030), 目前规模为2.91亿美元,该基金于2014年9月5日上市;此外还配套发行了场外联接基金(000614),规模为2.17亿美元。
  德国DAX30产品介绍
  2014年9月5日至2019年20日,德国30ETF累计收益为-2.40%,年化收益率为-0.55%,年化波动率为18.89%;同期DAX30指数的累计收益为19.05%,年化收益为3.91%,波动率为18.29%。尽管二者波动率相近,然而,德国30ETF收益与标的指数差异较大,连续4年跑输标的指数。
  
  在2015年至2018年, DAX30指数的累计收益率达到13.33%,而德国30ETF累计收益率却为-3.46%,德国30ETF跑输DAX30指数累计达到16.79%。究其跟踪误差较大的原因,大致可以归结为以下几点。
  
  (1)指数收益处理方式:德国30ETF属QDII,其比较基准是全收益率指数,该类指数把成份股公司派发的红利在除息日收盘后再投资回组合,考虑了分红后的再投资,相当于指数做了复权处理,从而加大了跟踪难度
  
  (2)汇率因素: DAX使用欧元作为本币计价,德国30ETF的净值则以人民币为计价单位。由于德国30ETF属国内QDII基金,其净值计算不是按国际市场汇率收盘价,而是按中国人民银行与外管局的汇率中间价进行折算,因此,德国30ETF的跟踪误差不仅受到央行公布的汇率变化的影响,还受到买卖过程中汇兑损失的影响。
  
  (3)管理费用:德国30ETF的管理费率为0.80%/年,托管费率为0.20%年。此外,基金还包含审计费用、信息披露费、指数使用费等其他费用。
  
  (4)申购赎回仓位:德国30ETF投资对象为德国股票,不能使用一篮子股票申购赎回ETF份额,只能使用现金申购/赎回。因此,投资者总申购/赎回份额将会改变现金头寸在基金资产中的比例,进而影响ETF的跟踪误差。
  
  综上所述,德国30ETF作为一只QDII指数基金,承受了指数收益处理方式、汇率、费率成本和申购/赎回仓位等多种综合因素的外在压力,该基金收益率跑输追踪指数收益率的情况,并不能说明产品存在缺陷。投资者在进行海外指数投资时,应更加关注标的指数的成长价值,选择能创造符合预期收益率的优秀基金产品,以实现最终的投资目标。
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