ETF投资注意的风险事项

发布时间:2021-01-08
摘要: ETF投资注意的风险事项 ETF作为一种创新性的基金产品因其费用低廉、透明度高、交易便捷等优势而受到投资者的追捧。但是任何投资都伴随着风险,投资者在投资ETF时也要关注其投资风
  ETF投资注意的风险事项
  
  ETF作为一种创新性的基金产品因其费用低廉、透明度高、交易便捷等优势而受到投资者的追捧。但是任何投资都伴随着风险,投资者在投资ETF时也要关注其投资风险。ETF的投资风险可以分成两个部分:整个金融市场蕴含的风险,即市场风险;流动性风险、技术风险、清盘风险等,即ETF产品自身风险。
  
  1.市场风险
  市场风险也叫系统风险。根据投资组合理论,投资股票的风险包括市场风险和个别企业风险。投资的股票数量越多,越可以通过彼此之间的低相关性降低整体投资组合的风险。但是由于市场带来的风险,因而无法通过分散投资来消除。ETF作为指数投资工具,其系统风险可以理解为大盘涨跌的风险,一旦下跌,投资人就会面临损失。但投资人应该具备一个观念:适当地承担大盘下跌的风险,才有机会获取指数上涨的收益。
  
  2.跟踪误差风险
  ETF所跟踪的指数报酬本身并不会有任何成本,但是ETF为了产生与指数相同的组合会有许多费用产生,例如手续费、交易税、管理费用等。当指数成份股变动时,发行公司可能因为市场因素而无法第一时间取得变动的成份股,这些因素会使得指数报酬与ETF报酬之间有差距,这个差距被称为跟踪误差。
  ETF投资注意的风险事项
  3.费用风险
  购买ETF的运作需要三种金融机构的参与,首先是基金管理人负责管理ETF的日常运作,故要收取管理费,通常费率为0.5%;第二个是托管银行负责看管ETF的资产,故要收取托管费用,通常费率为0.1%;最后一个则是指数提供商(即我们说的指数公司),指数提供者要负责指数的建构和维持,故要收取ETF的指数授权费用,费率通常为0.03%。另外,人每一次买入ETF时都要付出佣金或手续费,有时会抵消ETF的便宜优势。
  
  ETF的基金资产还需要承担基金信息披露费用、上市费用、注册登记费用及会计师费用等。对于迷你基金来说,相关费用会给基金净值造成比较大的影响,许多投资者因此尽量避免购买规模太小的ETF基金。
  
  4.流动性风险
  ETF在一级市场面临申购/赎回,然而ETF作为基金有时不能迅速且低成本地转换成现金,或者不能应付可能出现的投资者大额赎回的风险。为了应付投资者的赎回需求,且保持一定的流动性,基金管理人可以变卖手中流动性更好的股票应对赎回。在面临巨额赎回时,这可能会导致ETF仓位调整困难而引起流动性风险。
  
  5.清盘风险
  当基金资产规模低于5000万元且持有人少于200人时就会发生基金清盘。清盘有自动清盘和强制清盘两种,强制清盘往往是因为合同条款规定所致。基金清盘,通俗点来说就是,不管你愿不愿意,基金公司单方面宣告基金散伙,而投资者被迫以最后一天的净值强制赎回,虽然是按照清算卖出股票的净值返还给投资者,但是周期较长,且面临净值走势不确定的情况。清盘风险通常出现在规模小的ETF上,因此在选购ETF时尽量谨慎选择规模小的,尤其是规模低于1亿元的ETF。
  ETF投资注意的风险事项
  6.二级市场风险
  ETF二级市场价格受供需关系影响,可能高于或者低于基金的份额净值,形成溢价或折价交易。ETF在二级市场交易时可能因为市场交易量不足而使得买卖价差增大,影响投资者的交易和收益。如果ETF存在做市商,则做市商会挂出大额买单和卖单来提供二级市场流动性,降低买卖价差,满足投资者交易需求。
  
  由于供需不足、缺乏做市商或者暂停申购等原因,造成ETF出现较大的折价或溢价水平,就是我们所说的二级市场风险。
  
  举个例子。ETF暂停申购膜赎回,例如跨境ETF,该基金需要拿人民币换美元,然后拿着美元去美股市场投资美股。但我国实行外汇管制,基金公司也需要外汇额度才能去买美股,当额度不够的时候,该跨境ETF就只能暂停申购。也就是说, “从厂家进货”这个渠道暂停了。如果还想投资这只指数基金,那就只能从二级市场买。二级市场的交易价格不断被推高,从而造成场内溢价较高,二级市场买入的价格过高。
  
  7.技术风险
  ETF由于是以一篮子股票的形式进行申购和赎回的,在PCF清单设置上,存在对于某个股票将有重大利好的股票的标志位本应设置为“必须现金替代",但是由于技术层面的认知错误或者疏忽,设置成“允许现金替代”,导致客户在赎回ETF得到一篮子股票过程中,卖掉其他股票,留着重大利好的股票,最终实现事件套利。
  
  以上这个例子就是有关套利风险的例子,有时候是因为基金公司人为的原因导致了交易的异常从而引发套利,从而给ETF造成一定的损失。
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