常见A股策略指数

发布时间:2021-01-11
摘要: 常见A股策略指数 在介绍了以市值加权方式为主的宽基指数和特征鲜明的行业、主题类指数之后,下面老罗为大家介绍一类暂时还不那么主流、但越来越被人们所接受的指数-策略指数。
  常见A股策略指数
  
  在介绍了以市值加权方式为主的宽基指数和特征鲜明的行业、主题类指数之后,下面为大家介绍一类暂时还不那么主流、但越来越被人们所接受的指数-策略指数。策略指数,又被称作SmartBeta指数。与传统的市值加权指数不同,策略类指数可以以某些因子或者某些策略来进行加权,如基本面、红利、低波动等。作为策略指数基金的主要产品类型,策略指数ETF的出现进步丰富了ETF作为资产配置和交易工具的投资范围和功能。
  
  目前,中证指数有限公司推出了一系列的策略类指数。
  
  为了评价策略类指数表现,选取了基于沪深300指数的策略类指数作为样本,以沪深300指数自身作为基准指数,统计相应指数在最近5年间的表现。
  
  统计结果显示,部分策略类指数如红利、低波等取得了超越沪深300指数的收益,其中300红利低波的收益最高,高出基准62%,这大致说明部分策略指数在国内市场是有效的。
  常见A股策略指数
  基本面
  
  基本面这个概念相信做价值投资的投资者一定不陌生,它往往被用作衡量一只股票是否具备长期投资价值的技术指标。其实基本面不只是简单地说一只股票经营情况好不好,是不是绩优股,它包含了4个维度来刻画:营业收入、现金流、净资产和分红。而基于以上4个财务指标开发的指数就叫作基本面指数。目前市场中主要有以下几只基本面指数,它们相互之间既有相似性又不完全相同,可谓各具特色。
  
  (1)基本面50 (指数代码: 000925):挑选以4个基本面指标(营业收入、现金流、净资产、分红)来衡量的经济规模最大的50家A股上市公司作为样本,且样本个股的权重配置与其经济规模相适应。
  
  (2)央视50 (指数代码: 399550):反映中国A股市场在“创新、成长、回报、公司治理、社会责任”5个维度表现突出的上市公司的市场运行情况。属于广义上的基本面指数。
  
  (3) 180基本面(指数代码: 000053):在不改变上证180指数样本股的前提下,用以财务指标衡量的基本面价值来分配样本股的权重,在一定程度上打破了样本市值与其权重之间的关联,以避免过多地配置高估股票的现象。
  
  (4)基本面300 (指数代码: H30362):通过引入健康评分筛选,剔除行业内健康评分较低的股票,以沪深A股中基本面价值最高的300只股票为成份股,采用基本面价值作为权重分配依据
  
  (5)深证F200 (指数代码: 399703):以深市A股为样本空间,分别挑选基本面价值最大的200家上市公司作为样本。基本面价值由四个财务指标来衡量,并决定了样本股的权重。
  
  要想成为基本面50和央视50指数的成份股,必须经历重重关卡,在基本面包含的4个财务指标以及其他更多维度中表现得优秀,才能最终入选。了解了基本面50和央视50严格的选样方法后,接下来让我们看一看两只指数的基本情况。
  常见A股策略指数
  基本面50指数全称为中证锐联基本面50指数,它是中证指数与锐联资产合作开发的首只内地基本面指数。该指数发布于2009年2月,以2004年12月31日为基日,以1000点为基点。截至2019年3月底,指数50只成份股总市值合计达到20.99万亿元,个股平均市值为4198亿元。
  
  央视50指数全称为央视财经50指数,它是由深圳证券信息有限公司与中央电视台财经频道联合编制的。该指数于2012年6月6日发布,基日为2010年6月30日,基点为2563,截至2019年3月底,央视50指数包含50只成份股,总市值合计为11.78万亿元,个股平均市值为2356亿元。
  
  基本面50和央视50指数前十大成份股权重占比合计分别为46.97%和51.42%,其中基本面50前十大成份股多为银行股,而央视50前十大成份股则来自更多行业,既有保险巨头中国平安,又有白酒龙头贵州茅台,还有海康威视、伊利股份、格力电器和科大讯飞等。
  
  从行业分布来看,基本面50指数前三大细分行业分别为银行(42.48%)、非银金融(14.19%)和建筑装饰(11.60%),合计占比为68.27%;而央视50指数前三大细分行业分别为食品饮料(17.70%)、银行(16.55%)和电子(14.25%),占比合计为48.50%。
  
  自2010年6月至2019年3月底基本面50指数累计收益率为98.52%,年化收益率为8.46%,而央视50指数累计收益率为163.84%,年化收益率为12.18%。二者波动率均在23%上下,相较于300、500、创业板等宽基指数而言,波动较小。
  
  目前,全市场跟踪基本面策略指数的ETF共有4只,分别跟踪基本面50、深证基本120、深证基本面60和央视50指数。其中3只已上市的产品均在深圳证券交易所上市,一只还未上市的嘉实基本面50ETF,未来将在上海证券交易所上市。已上市的产品中嘉实深证基本面120ETF规模最大,接近10亿元。截至2019年3月底,已上市的3只基本面ETF流动性都平平,投资者买卖时需注意折溢价风险。
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