债券ETF申购、赎回交易机制

发布时间:2021-01-12
摘要: 债券ETF申购/赎回交易机制 独特的实物申购赎回机制:所谓实物申购/赎回机制是指,投资者向基金管理公司申购ETF,需要拿ETF指定的一篮子债券来换取;赎回时得到的不是现金,而是相应
  债券ETF申购/赎回交易机制
  
  独特的实物申购赎回机制:所谓实物申购/赎回机制是指,投资者向基金管理公司申购ETF,需要拿ETF指定的一篮子债券来换取;赎回时得到的不是现金,而是相应的一篮子债券;如果想变现,则需要再卖出这些债券。此外, ETF有“最小申购、赎回份额”规定,只有资金量较大的投资者才能参与ETF一级市场的"实物申购/赎回"。
  债券ETF申购/赎回交易机制
  实行一级市场和二级市场并存的交易制度:在一级市场上,投资者可以用债券换份额(申购)、用份额换债券(赎回)。在二级市场上, ETF与普通交易所债券一样在市场挂牌交易。无论是资金量较大的投资者还是中小投资者均可按市场价格进行ETF份额的交易。一级市场的存在使二级市场的交易价格不可能严重偏离基金份额净值,否则就会发生两个市场的套利交易,使二级市场价格恢复到基金份额净值附近。因此,正常情况下, ETF二级市场交易价格与基金份额净值总是比较接近。
  
  债券ETF可以实物债券ETF申购/赎回和现金债券ETF申购/赎回。上交所和深交所的实物债券ETF的申购/赎回效率很高, T日申购, T日可卖, T日买入份额, T日可赎回。深交所的现金申购债券ETF, T日申购, T+2日可卖可赎回,而上交所的现金申购债券ETF, T日申购, T+1日可卖、可赎回。另外,投资者在申购过程中可以选择实物申购或现金申购。需要说明的是, 2019年深交所结算模式在升级,升级以后深交所的现金债券ETF的申赎效率提升,实现T日申购, T+1日可卖可赎,与上交所申购赎回效率一致。
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