什么是国债ETF?

发布时间:2021-01-12
摘要: 什么是国债ETF? 截至2018年10月,我国共有债券ETF产品8只,其中5只为国债ETF,分别为嘉实中证中期国债ETF、国泰上证5年期国债ETF、国泰上证10年期国债ETF、广发上证10年期国债ETF和富国中
  什么是国债ETF?
  
  截至2018年10月,我国共有债券ETF产品8只,其中5只为国债ETF,分别为嘉实中证中期国债ETF、国泰上证5年期国债ETF、国泰上证10年期国债ETF、广发上证10年期国债ETF和富国中证10年期国债ETF。
  
  国债ETF的推出具有深远的意义,有利于促进跨市场投资者在银行间和交易所两个市场买卖国债并进行转托管,从而起到有效连接两个市场的作用。跨市场投资者还可以利用银行间国债、交易所国债、国债ETF三者之间的定价差异进行套利活动,有助于抹平两个市场间的定价差异,提升交易所债券市场的活跃度。国债ETF还在国债现货和期货市场间架起桥梁,促进国债期货的基差交易,提升流动性。由于个人投资者的投资意愿等信息也是市场信息的重要组成部分,国债ETF的推出可以促进个人投资者参与国债市场,使国债市场更好地反映市场需求。在打通交易所市场和银行间市场的基础上,国债ETF有助于国债定价综合反映市场所有信息。
  什么是国债ETF?
  目前我国的国债ETF都是以机构投资者为主的,根据2018年上半年年报数据显示,国泰上证10年期国债ETF持有人结构中86.44%为机构投资者,占比较2017年年末有所增长,个人投资者仅为13.44%,占比较2017年年末有所减少;而嘉实中证中期国债ETF个人投资者的比例不超过12%,比2015年年末和2016年有较大的提高(2016年期间个人投资者占比不超过2%, 2015年年末的个人投资者仅为0.46%)。个人投资者比例低的原因主要是我国债券ETF规模较小,个人投资者对其不了解;另外国债ETF的收益率较低,对个人投资者的吸引力也较小。
  
  10年期国债ETF和5年期国债ETF两者最大的区别就是债券的期限,债券的期限越长,那么其波动越大,更适合股债轮动以及分享债市行情。无论是上涨还是下跌,波动率变大意味着行情上行的时候收益更大,行情下行的时候损失也更大,也因此带来了更多的交易性机会。且10年期国债是中长端中流动性最好的品种,跟踪长端国债收益率,能够在一定程度上减小市场短期流动性冲击对收益率变动带来的影响,更加纯粹地表现经济预期,反映市场利率情况。
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