华宝添益货币基金的投资策略有哪些?

发布时间:2020-12-19
摘要: 华宝添益货币基金的投资策略有哪些? 华宝添益的投资策略除了买入持有并赚取货币基金收益外,还有折溢价套利、日内价差套利、节假日套利以及计息方式套利、跨品种套利等投资策
  华宝添益货币基金的投资策略有哪些?
  
  华宝添益的投资策略除了买入持有并赚取货币基金收益外,还有折溢价套利、日内价差套利、节假日套利以及计息方式套利、跨品种套利等投资策略。
  
  1.折溢价套利
  
  折溢价套利都只有在开通申赎功能的一级交易券商才可以进行,而且要区别华宝添益的两个代码(二级市场买卖: 511990,一级市场申赎: 511991)。
  
  折价套利:一般来说,在资本市场资金面相对紧张时,货币基金会遭大幅赎回或大幅卖出,普遍折价交易。当货币ETF二级市场价格低于基金净值时,在二级市场上以相对较低的市价买入基金,然后在一级市场上以相对较高的净值赎回,实现无风险套利收益。套利实际收益率=(净值-买价+当日基金收益)1买价x100%。
  
  华宝添益属于第二代的场内货币基金,场内申赎的单位净值为100元/份,买卖价格围绕净值上下波动,当二级市场的价格低于净值时,就可能存在折价套利的机会,可以在二级市场上折价买入华宝添益,并在一级市场上赎回。
  
  假设在2018年9月27日时,小夏以当天的最低价99.940买入,当天的最高价没有超过100元,这时小夏在场内以净值100元赎回,轻松赚取0.06元的价差。同时,二级市场当天买入,当天还能享受单日的货币基金收益。当日百份基金收益为0.7904,小夏操作了100份的话,可获取0.06*100+0.79-6.79元。需要注意的是,由于赎回资金T+2日才可用可取,因此实际上这一过程资金占用了两天,折合为年化收益率为12.39%。
  
  折价套利时间轴: T日买入-T日确认份额-T日开始享受收益。日可赎回一T+1日不再享受收益-+2日资金可用可取。
  
  所以周五进行折价套利,也是可以享受到周末两天的收益的。
  
  溢价套利:当货币ETF二级市场价格超过基金净值时,若投资者本身持有货币ETF份额,则可以在二级市场上卖出基金份额,同时在一级市场上以相对较低的基金净值申购基金份额,实现无风险套利收益。套利实际收益率=(卖价一净值)/卖价x100%。
  
  2018年9月28日,华宝添益二级市场的最高价格为100.070,如果小夏当天在二级市场上以100.070溢价卖出基金份额同时在一级市场上以100元申购同样的基金份额,便能轻松赚取0.07元的价差, 1手即能赚取7元的套利收益,折合为年化收益率为25.55%。需要注意的是这种套利方法前提需要你的股票账户里有华宝添益的份额,此外,溢价套利不仅仅赚取了价差收益,在不做任何操作的情况下,当天是有收益的,而卖出申购套利后,就不能享受当天的货币基金收益了。
  
  溢价套利时间轴: T日卖出-T日确认份额-T日不再享受收益-T日可申购-T+1日开始享受收益-T+2日基金份额可卖可赎。
  
  可以看出,周五并不适合溢价套利,因为周末两天是没有收益的。
  
  总之,折价套利操作时买入并赎回,享受的收益是价差和当日货币基金的收益,反之,溢价套利操作是卖出并申购,享受的收益是价差。
  
  2.日内价差套利
  
  华宝添益实现了T+0回转交易,可以随时捕捉盘中价格波动的机会,通过日内波段操作,赚取日内价差。操作得当的话,日内价差套利的收益也十分可观,而且,大部分的主流券商对华宝添益免佣交易,成本近乎可以忽略。套利实际收益率=(卖出价-买入价)/买入价x100%。
  
  3.节假日套利
  
  节假日效应套利指的是在节假日前的最后一个交易日,场外货币基金均暂停申购,回购市场利率也相对较低,因此很多闲置资金会涌入货币ETF,以获得节假日期间多天的收益,从而推高货币ETF在节前最后一个交易日当天的二级市场价格。
  
  在二级市场上,由于计息方式有“算头不算尾”和“算尾不算头”的差异,投资者可以周五卖出“算尾不算头”的基金,享受周五、六、日的收益,同时周五买入“算头不算尾”的基金,也可以享受周五、六、日的收益,如此一来,便可以多享受三天的收益。所以,“算尾不算头”的基金一般会在周五出现折价,而“算头不算尾”的基金一般会在周五出现溢价。
  
  华宝添益在二级市场上属于“算头不算尾”的基金,通常在周五或者节假日前一个交易日出现溢价。统计了近5年(2013年9月28-2018年9月27日)每周的最后一个交易日的最高价,共258个交易日,有245个交易日的最高价大于100元净值。
  
  投资者可根据这种节假日效应,在节假日前几个交易日买入或申购华宝添益,享受节假日前溢价的收益。但是投资者在节假日前进行溢价套利时,需要考虑套利收益是否大于假期的基金受益。
  
  4.跨品种套利
  
  货币ETF不仅可以与债券回购无缝对接,相比隔夜回购还具有参与门槛更低、预期收益更高、操作更便利等优势,其推出后吸引了越来越多隔夜回购的活跃客户参与。从经验来看,隔夜回购(GC001 )和华宝添益的日内价格走势形成较明显的“晓跷板”效应,这可能是因为隔夜回购利率走低时,往往流动性较为宽松,市场资金充裕,这也相应会造成资金池子水满时,部分流溢进货币基金,而由于买盘较多,会推动华宝添益价格上扬;反之亦然,市场钱紧, GCO01利率上扬时,华宝添益多呈现折价状态。
  
  因此,货币ETF与隔夜回购存在一定替代性,其二级市场价格受到隔夜回购利率影响,当隔夜回购利率走低,投资者将从隔夜回购转向货币ETF,并将进一步提高交易价格。图6.5显示华宝添益和隔夜回购涨跌的负相关性,投资者可以利用替代性进行跨品种套利。
  
  隔夜回购10万元起步,单笔收取费用一元钱,而华宝添益在二级市场买卖每笔只要一万元左右,门槛大大降低,而且几乎所有的主流券商处"0"佣金。更重要的是, GCO001一旦下单就不能“反悔”,不能撤单,而华宝添益"T+0",日内可以无限次交易,买了华宝添益后,如果发现股市又有更好的机会,完全可以卖掉华宝添益再投资股票。
本文由国内正规期货开户网原创编撰,若有转载,请标注原文出处,谢谢配合!
更多期货知识问题可添加国内正规期货开户网微信
国内正规期货开户网微信
标签: