什么是大小盘轮动策略?

发布时间:2021-01-13
摘要: 什么是大小盘轮动策略? 二八轮动一词你可能有所耳闻,但你了解过具体什么是二八轮动策略吗? 常规二八轮动策略是根据沪深300和中证500指数的价格判断趋势来进行大小盘轮动的择
  什么是大小盘轮动策略?
  
  “二八轮动”一词你可能有所耳闻,但你了解过具体什么是“二八轮动策略"吗?
  
  常规二八轮动策略是根据沪深300中证500指数的价格判断趋势来进行大小盘轮动的择时策略。其中“二”代表数量占比在20%左右的大盘权重股(对应沪深300指数), “八”代表数量占比在80%左右的中小盘股票(对应中证500指数)。本策略会在每周五(或每周最后一个交易日)判断最近四周沪深300和中证500指数的涨幅,满仓配置上涨较多的指数。若均下跌,则切换到货币基金躲避风险。总结来说,二八轮动策略就是“大小轮动,骑牛躲熊”。基于动量效应的量化模型,在大盘股与小盘股中间不断切换,轮流持有,市场表现低迷时,转入货币基金。
  什么是大小盘轮动策略?
  二八轮动与以价值投资为核心指导的投资策略不同,它的本质是趋势交易。趋势交易简而言之就是在投资标的涨的时候买入,跌的时候卖出,赚取利润。趋势交易在A股散户占绝大多数,机构投资者占少数的交易市场上是可行的,因为这种市场结构会导致“羊群效应”经常出现。
  
  另外,纵观A股多年牛熊交替走势,可见A股市场的一大特征是大小盘风格轮动。所谓“大小盘风格轮动”,就是A股市场中的大盘股和小盘股往往表现出涨跌趋势不一致的规律,通常当大盘股涨时小盘股不涨,或者当小盘股涨时大盘股不涨。
  
  二八轮动策略的原理
  
  二八轮动策略实质是一种“动量效应”。动量效应(Momentum Effect)又称“惯性效应”,是由Jegadeesh和Titman ( 1993)提出的,是指股票的收益率有延续原来运动方向的趋势,即过去一段时间收益率较高的股票在未来收益率仍会高于过去收益率较低的股票。总的来说,二八轮动是根据动量效应设计的一种“追涨杀跌”的趋势投资方法,解决了投资者面临的“买什么,什么时候买”等一系列投资痛点。
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