基于期货“库存+基差”的交易逻辑

发布时间:2020-12-03
摘要: 基于期货库存+基差的交易逻辑 当期货深度贴水的时候,未来基差修复的方向有两种可能,一种是期货上涨向现货修复,另一种是现货下跌向期货进行修复。所以我们需要做的事情是判
  基于期货“库存+基差”的交易逻辑
  
  当期货深度贴水的时候,未来基差修复的方向有两种可能,一种是期货上涨向现货修复,另一种是现货下跌向期货进行修复。所以我们需要做的事情是判断基差的修复方向。
  
  由于期货不仅具有商品属性,同时具有金融属性,很难直接判断出来期货价格的变动,所以我们选择研究现货价格的变动,根据现货价格未来变动的情况以及基差修复的要求,倒推出来未来期货价格变化的方向。
  
  商品现货的价格由供求关系决定,供不应求则价格上涨,供过于求则价格下跌,所以我们还需要判断商品的供求关系。供求关系相互作用的结果体现在库存上,供大于求的情况下,库存通常较高,供不应求的情况下,库存通常较低。所以我们发现低库存则现货价格容易上涨,高库存则现货价格容易下跌。
  基于期货“库存+基差”的交易逻辑
  当期货深度贴水时,说明期货的价格低于现货的价格;如果商品的库存比较低,说明现货市场上供不应求,未来现货价格易涨难跌;由于交割时期货基差修复的需要,最终期货价格应该等于现货价格,所以我们可以推测出,在这种情况下,未来期货上涨、向现货修复的概率比较大,同时具有不错的赔率优势。
  
  当期货高度升水时,说明期货的价格高于现货的价格;如果商品的库存比较高,说明现货市场上供过于求,未来现货价格易跌难涨;由于交割时基差修复的需要,最终期货价格应该等于现货价格,所以我们可以推测出,在这种情况下未来期货下跌向现货修复的概率比较大,同时具有不错的赔率优势。
  
  所以从库存和基差两个角度来讲,我们可以得到这样一个基本的策略:
  
  低库存+深贴水→逢低做多
  高库存+高升水→逢高做空
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标签:期货基差