如何寻找期货估值指标?

发布时间:2021-01-05
摘要: 如何寻找期货估值指标 估值+驱动的投研方法主要采取二维四象的方式对商品进行分类,在这个二维四象图中,横轴是驱动,纵轴是估值。每个品种根据自身估值与驱动的情况,落入不
  如何寻找期货估值指标?
  
  估值+驱动的投研方法主要采取二维四象的方式对商品进行分类,在这个二维四象图中,横轴是驱动,纵轴是估值。每个品种根据自身估值与驱动的情况,落入不同的象限当中,从而选择不同的交易策略。
  
  如何理解估值+驱动的逻辑呢?你可以把估值想象成势能,把驱动想象成动能。我们学过物理的人都知道,一般势能高的时候,动能比较低,相反,势能低的时候,动能比较高,如果没有热量损失的话,根据能量守恒定律,动能和势能可以互相转化。
  
  以螺纹钢期货为例,高利润或者高价格就是从估值角度去看,它就是势能;高产量却低库存说明需求很好,你可以把这种需求理解为动能,当动能无法转化为势能时,按下来就是势能转化为动能的过程,估值发生了变化,驱动向反方向发生了变化。理解了估值和驱动的逻辑之后,接下来就要明白如何进行估值以及如何寻找驱动,这是这种方法的一个难点。
  如何寻找期货估值指标?
  先来简单谈一下估值,不仅要对现货进行估值,也要对期货进行估值。对现货估值的方法有很多,有人认为高价格代表现货高估,我认为这是不可取的,随着货币超发,通货膨胀增加,高价格并不一定代表商品被高估了;也有人认为用高利润代表现货高估,我认为这个勉强可用,高利润通常代表了商品被高估了。但是从更精确的角度来讲,高利润率才是最合适的。现货估值几个常用的指标。
  
  此外,我们还需要对期货进行估值,通常情况下我们利用基差来判断期货相对于现货来说,是低估还是高估,这个也是勉强可以的,更严格来说,应该使用基差率,除了基差率之外,我们还可以计算一下盘面利润来判断期货估值的高低。这样能够把不同价位的品种合理地分配到估值+驱动的四个象限当中。
  
  为了方便不同品种之间进行比较,通常情况下,我们可以使用利润率指标来进行绝对估值,使用基差率指标来进行相对估值。从估值角度来说,我们应该做多低估品种,做空高估品种。
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