期货市场上先存疑后验证的信息解读方式

发布时间:2020-12-04
摘要: 期货市场上先存疑后验证的信息解读方式 期货市场与股票市场有些不同,可能期货市场上并没有那么多内幕消息,所以在信息的获取上,对所有交易者相对公平一些,只是在获得信息的
  期货市场上先存疑后验证的信息解读方式
  
  期货市场与股票市场有些不同,可能期货市场上并没有那么多内幕消息,所以在信息的获取上,对所有交易者相对公平一些,只是在获得信息的时效性上稍微有一些差别,这也是没有办法的,毕竟大机构确实在信息获取上比散户有一些优势,但好在不会存在机构知道而散户不知道的信息。当你在期货市场中交易久了,你会发现,这个市场最可怕的不是你不知道信息,而是信息泛滥。
  
  期货市场上存在太多信息,这些信息很多是虚假信息,有的是把历史信息当作最新信息来发布,有的甚至是无中生有的信息。所以对于交易者来说,不再急需寻找各种信息,最重要的是学会识别和分析信息,对信息进行过滤。很多交易者对市场出现的信息不进行任何思考和求证,就盲目当作真实的消息,从而仓促地做出了交易决策,这样的交易者大概就是市场中所谓的“韭菜”。
  
  当市场中出现了某种信息或某些数据时,在我们未求证之前,务必保持怀疑态度。求证的方式有两种,一种是交叉验证,一种是逻辑验证。所谓交叉验证是指,寻找不同的信息发布来源对数据或信息进行交叉验证,看一下不同信息发布源的信息是否相互矛盾。
  期货市场上先存疑后验证的信息解读方式
  例如,我们想了解一下黑色系钢材的库存情况,突然我的钢铁网给出了一个数据,我们不能不假思索地就以这个数据为准去做交易决策,我们要做的第一件事情就是进行数据求证,我们可以比较一下西本新干线、银谷网、找钢指数、唐宋钢铁等同类型平台发布的该数据,看一下数据或信息是相互验证的还是相互矛盾的。
  
  求证的另一种方式是逻辑验证,有时候对于某个信息或者数据,我们可能没有其他信息来源进行对比,这个时候我们可以运用逻辑分析去思考一下,这个信息或者数据是否可靠。可以参考时寒冰先生的利益分析法,首先分析一下主要的利益主体有哪些,然后分析一下各个利益主体的诉求是什么,再次分析一下各个利益主体实现其利益的渠道有哪些,最后分析一下利益主体中趋势左右者的成本和收益,从而得出相应的结论。
  
  当然,对于我们没有办法去进行交叉验证或逻辑验证的信息和数据,我们尽量回避,继续保持怀疑,不参与这类行情。
  
  除此之外,我们对市场信息的解读往往分为两种方式,一种是定性分析,另一种是定量分析。定性分析比较容易理解,就是分析某个消息对价格的影响是利多还是利空,只要懂得相应的经济学常识一般都能够做出合理判断,因为这类消息无非是影响供应端或者需求端,根据供求对价格影响的规律比较好判断信息对价格的影响。
  
  但是定量分析最大的问题在于,市场中的信息往往并不是孤立的,有时候可能多个信息同时发生,而这些信息有利多的因素,也有利空的因素,这个时候哪个因素对市场的影响更大,这是大多数分析者比较难以判断的问题,也是定性分析的难点。在交易中,定性分析如果错了,那么整个交易方向都会做反了。
  
  然而,仅仅对信息进行定性分析,往往难以发挥信息的价值,甚至一些交易者认为没有定量分析的信息是没有任何价值的。因为,比如市场上发生了某个利空消息,结果导致相关期货品种的价格下跌了100元/吨,那么问题来了,现在是入场做多,还是入场做空。换句话说,市场下跌了100元/吨之后,是否已经把这个利空消息price in了。这就是定量分析需要解决的问题。
  期货市场上先存疑后验证的信息解读方式
  如果我们通过定量分析发现,这个消息应该导致价格下跌300元/吨,结果现在只下跌了100元/吨,此时我们可以继续入场做空;相反,如果我们通过定量分析,发现这个消息应该导致价格下跌50元/吨,结果现在却下跌了100元/吨,此时你可能会考虑入场做多。
  
  但是,定量分析是比较困难的,还是接着上面的思路,通过计量经济学的方法,就是构造一个p-(A, B, C, D, E, F)的函数,假设其中的变量D就是某个国际政治事件的影响,通过复杂的计量模型进行回归分析,得到价格D与D之间的关系,有一个系数。
  
  在其他条件不变的情况下, D的变化对p的影响就是这个系数,但问题是,每次发生相同的政治事件时,其他的变量A、B、C、E、F都和之前的不一样,所以没办法保证“在其他条件不变的情况下” ,即控制变量法的思维在复杂的现实社会中几乎不可能实现,所以通过这个思路来企图量化某个政治事件对价格的影响,实在是难上加难。计量经济学中有一种方法叫作event study,专门进行事件研究,这种作为理论研究是可以的,但是作为现实应用,难度较大。
  
  此外,定量分析还有一种更加简单的方法,不走计量的思路,而是走传统的微观经济学思路。
  
  举个简单的例子,例如伊朗封锁霍尔木兹海峡,预期在6月份封锁15天,首先,你要做一个全球原油的月度平衡表,了解原油的6月全球供需情况,然后计算霍尔木兹海峡每天油轮运输原油的量, 15天封锁影响多少桶原油的供应,然后计算原油的供给弹性是多少,根据减少的供应量以及供给弹性来预测原油价格的变化。
  
  当然,伊朗这边封锁了,其他地方可能增产,所以你还需要对你预期的平衡表进行事后的修正。这是利用供需平衡与弹性来分析发生供应或需求缺口的情况下价格的变化。
  
  对于交易中的一些问题,要么你想尽一切办法弄懂它,然后利用它,要么你想尽一切办法规避它。如果你对它感兴趣,并且你认为你可以搞懂它,那你就投入时间和精力不断去研究它,在研究的过程中,你也会感到快乐。如果你对它不感兴趣,或者认为你没办法搞懂它,那你就想尽一切办法规避它给你的交易带来的影响。
  
  了解一个品种,要去研究它的过去,了解它的现在,分析它的未来。在研究的时候,不能够天马行空,要有依据,所以最好要有理论分析,然后是逻辑分析,因为你是做交易的,不是搞研究的,所以最后还要搞实证分析,拿着行情来复盘一下。关于商品基本面的研究,我个人有两点小小的建议:
  
  研究过去→了解现在→分析未来
  
  理论分析→逻辑分析→实证分析
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