期货交割仓单有效期的重要性

发布时间:2021-01-06
摘要: 期货交割仓单有效期的重要性 我国三大商品期货交易所都对注册仓单进行了有效期的规定,之所以要进行仓单有效期的规定,主要是因为随着商品在仓库里存放时间过长,商品的质量可
  期货交割仓单有效期的重要性
  
  我国三大商品期货交易所都对注册仓单进行了有效期的规定,之所以要进行仓单有效期的规定,主要是因为随着商品在仓库里存放时间过长,商品的质量可能会存在一定问题,从而无法满足下游使用的需要。
  
  农产品期货这个问题尤其明显,因为新作物一上市, 旧作物价格一般就会下跌,一些工业品存放久了也或多或少存在类似的问题,所以交易所对仓单往往进行有效期的规定,当商品在交割仓库中存放到一定时间,就必须进行强制的期转现。当然,由于新旧产品品种上存在差异,交易所往往也会有相应的升贴水规定,例如旧棉的历日贴水规定等。
  期货交割仓单有效期的重要性
  期货有两种比较典型的交割方式,一种是期转现,一种是进入交割月之后一次性集中交割。
  
  期转现一般发生在期货合约进入交割月之前,由多空双方确定成交价格,然后协议平仓, 自行进行交易,仓单进行注销。当商品期货进入交割月之后,最终一般在月中进行一次性集中交割,交割价格是以交割结算价确定的,而不是多空双方自己决定的。交割之后要注销仓单,商品出库。
  
  所谓强制期转现就是这部分商品注册仓单之后,无论最终是否能够在进入交割月之前以期转现的方式成交,或者进入交割月之后以一次性集中交割的方式成交,都必须把这部分仓单注销,并且这部分商品无法再次注册仓单。
  
  简单来说,当这部分商品被强制进行期转现之后,它的金融属性就会完全消失,只剩下了商品属性,以后只能够在现货市场流通,而无法在期货市场以仓单的方式进行流通。
  
  所以,如果某个商品期货品种拥有大量的仓单,而且都临近仓单到期日,要进行强制注销,那么这种情况下,空头想要交货的意愿非常强烈,而由于这部分仓单对应的往往是质量相对差一些的陈旧商品,所以多头接货的意愿相对较弱,此时,商品期货往往容易走出交割逻辑,即在大量到期仓单的压力下,空头不断打压,而多头不断移仓,期货价格不断下跌。了解了这个原理之后,交易者往往可以借用仓单有效期提供的机会,去趁机做空某个品种或者选择做跨期反套来获利。
  
  另外,国产天然橡胶(SCR WF)在库交割的有效期限为生产年份的第2年的最后一个交割月份,超过期限的转作现货。当年生产的国产天然橡胶如要用于实物交割,最迟应当在第2年的6月份以前(不含6月)入库完毕,超过期限不得用于交割。进口3号烟胶片在库交割的有效期限为商检证签发之日起18个月,超过期限的转作现货。用于实物交割的3号烟胶片应当在商检证签发之日起6个月内进库,否则不得用于交割。
  期货交割仓单有效期的重要性
  由于橡胶每年最后一个月份的合约在11月,也就是说,橡胶11月份的合约是每年仓单强制注销的一个合约。所以每年11月份,天然橡胶期货的注册仓单一般都会大幅下降,就是因为强制期转现的影响。与此同时,很多交易者往往选择进行天然橡胶11月和1月合约的跨期反套操作。
  
  大商所的品种当中: ①豆一、豆二、玉米、塑料、聚氯乙烯、聚丙烯、焦炭、铁矿石、乙二醇,在3月份最后一个工作日进行仓单的强制注销;@豆粕、纤维板、胶合板,在每年3月、7月、11月最后一个工作日进行仓单的强制注销;③焦煤和棕榈油,在每月交割日后3天之内进行仓单强制注销; ④鸡蛋,在每月交割日后1个交易日内必须强制注销仓单。
  
  郑商所的品种当中: ①棉花,在N+2年3月最后一个工作日强制注销仓单;②N制糖年度(每年10月1日至次年9月30日)生产的白糖所注册的标准仓单有效期为该制糖年度结束后当年11月份最后一个工作日; ③菜籽油,在N年6月1日起注册的仓单有效期为N+1年5月最后一个工作日;④PTA, 9月第12个交易日前注册的仓单,在当月第15个交易日前注销; ⑤甲醇,在每年5月、11月第12个交易日前注册的仓单,当月第15个交易日前注销; ⑥玻璃,在每年5月、11月第12个交易日前注册的仓单,当月第15个交易日前注销; ⑦菜粕,在每年3月、7月、11月第12个交易日之前注册的仓单,当月第15个交易日前注销; ⑧动力煤,在每年5月、11月第7个交易日前注册的仓单,在当月第10个交易日前注销; ⑨苹果,在每年5月、7月第12个交易日前注册的仓单,当月第15个交易日前注销; ⑩锰硅,在每年10月第12个交易日前注册的仓单,当月第15个交易日前注销;⑪硅铁,在每年2月、6月、10月第12个交易日前注册的仓单,当月第15个交易日前注销。
  
  所以,作为交易者,对于你所交易的期货品种,一定要清楚关于它的仓单有效期的规定。许多交易者对技术分析往往比较热衷,但是对于基本面分析以及相关交易规则和交易制度了解得太少,大多数交易者都是在进行投机,甚至是赌博。
  
  另外,需要注意的是,一般情况下,交易所是不会对仓单有效期的规定进行更改的,但是在特殊情况下,交易所也会对相关品种的仓单有效期进行重新修订,这个时候需要关注交易所的相关政策文件,避免出现仓单有效期发生改变而自己还不知道的情况。
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