期权卖方风险那么大,为什么还会有期权的卖方呢?

发布时间:2021-01-07
摘要: 期权卖方风险那么大,为什么还会有期权的卖方呢? 在之前的文章中,我们介绍了怎么去做期权的买方,在期权实际投资过程中,我们也有可能成为期权的卖方,那么我们什么时候会去
  期权卖方风险那么大,为什么还会有期权的卖方呢?
  
  在之前的文章中,我们介绍了怎么去做期权的买方,在期权实际投资过程中,我们也有可能成为期权的卖方,那么我们什么时候会去考虑卖出期权呢?
  
  事实上,我们很容易想到,一个人愿买,一个人愿卖,达成交易,那想法必然是反向的。所以对于期权的卖方来说,预期肯定和买方是相反的。对认购期权来说,买方是看大涨,卖方就是不看涨。对认沽期权来说,买方是看大跌,而卖方是不看跌。这里我们需要注意,不看涨不等于看跌。因为不看涨可能是小跌、大跌,也可能是横盘震荡,这些都叫做不看涨。所以,不看涨的范围要比看跌更大。那么同样的道理,不看跌也不等于看涨,不跌有可能小幅盘整,有可能是小涨,也可能是大涨。所以,不看跌的范围要比看涨更大。
  
  此外,通过卖出认沽期权我们可以实现间接降低买入标的股票的成本,具体详见第7讲;或是在发现期权价格被明显高估时,尽量卖出这些价格被扭曲的期权合约实现套利。
  期权卖方风险那么大,为什么还会有期权的卖方呢?
  在开始,我们就强调过,买方好比投保人,卖方在市场中的角色相当于保险公司。作为保险公司,期权卖方所承担的是义务,没有权利,交易所通过缴纳保证金的方式去约束他的义务。这里我们需要注意:与期货的买卖双方都要缴纳保证金不同,期权的买方就像投保人,付了保险费,只有权利,没有义务,所以不需要缴纳保证金;期权的卖方,就像保险公司,承担了义务,才需要缴纳保证金。
  
  既然卖方像保险公司一样,收益有限,风险却无限,那市场上为什么还有人愿意做卖方?这是个非常到位的问题。我们现在给大家举一个例子,看看你的想法。如果有一个产品, 50%的概率会赚1万元, 50%的概率会亏100万元,你会买这个产品吗?我想几乎没有人愿意买吧,因为没有人愿意冒那么大的风险去赚这1万元。好!我们把这个产品的条款改一改, 99.99%的概率会赚1万元, 0.01%的概率会亏100万,你还买这个产品吗?我想绝大多数的人可能会买了吧,因为我们可以以极大的概率获得这1万元的收入。事实土,成为期权卖方的人就是这么想的,他根据历史数据判断股价在1个月后涨过100元的概率很小,那么他就可能会卖出 份行权价为100元、1个月后到期的认购期权。这就像保险公司,保险公司之所以愿意卖出份保险,是因为公司的精算团队测算完出险的概率很低。
  
  在上交所股票期权投资者适当性管理制度中,卖出认购期权属于三级投资者的交易权限,适用于后市不涨的市场环境,收益有限,最多为全部的权利金,理论上亏损无限。
  
  同样地,卖出认沽期权属于三级投资者的交易权限,适用于不看跌的市场环境,收益有限,最多为全部的权利金,亏损也有限,最大亏损出现在股价等于0的时候。
本文由国内正规期货开户网原创编撰,若有转载,请标注原文出处,谢谢配合!
更多期货知识问题可添加国内正规期货开户网微信
国内正规期货开户网微信
标签:期权卖方