期权卖方的风险主要有那些?

发布时间:2021-01-07
摘要: 期权卖方的风险点主要有四个:保证金风险、巨额亏损风险、流动性风险与行权交割风险。 第一个风险点就在于保证金风险,因为期权的卖方承担义务,是需要缴纳保证金的。如果大家
  期权卖方的风险点主要有四个:保证金风险、巨额亏损风险、流动性风险与行权交割风险。
  
  第一个风险点就在于保证金风险,因为期权的卖方承担义务,是需要缴纳保证金的。如果大家有做过期货,一定有经验, 日常是需要盯市的。万一保证金不够将会遭到强行平仓。所以,保证金风险是卖方第一风险,是卖方必须去关注的。
  
  对于上交所股票期权,保证金分为开仓保证金和维持保证金。
  
  开仓保证金是为了保证卖方履约,在卖出期权、收取权利金的同时,卖方需要交纳开仓保证金进行履约担保。至于每日每个合约的开仓保证金为多少,上海证券交易所设计了专门的公式用以计算,并向全市场发布。
  
  维持保证金是每日收盘后根据义务仓合约的结算价、标的收盘价等数据计算出来的保证金,目的是能够覆盖次一交易日的价格波动风险。如果由于市场价格波动,导致投资者在T日日末的维持保证金不足,投资者应于T+1日在所在期权经营机构规定的时间内补足资金或自行平仓,否则将会遭到期权经营机构的强行平仓。同样的道理,关于每日每个合约的维持保证金为多少,上海证券交易所设计了专门的公式用以计算,并向全市场发布。
  期权卖方的风险主要有那些?
  需要特别注意的是,针对部分期权策略,可以通过构建组合策略达到减免保证金、提高资金使用效率的目的。具体适用的策略包括认购牛市价差策略、认购熊市价差策略、认沽牛市价差策略、认沽熊市价差策略、跨式空头策略、宽跨式空头策略,以及认购期权保证金卖出开仓转备兑开仓。
  
  第二个是巨额亏损风险。举个例子,某投资者卖出了一份认购期权,行权价是100元,当股价到期涨到了150元,那么他的亏损是多少?亏损50元。为什么?因为该投资者是期权的卖方,对手方(买方)行权,以100元把150元的股票买进来,那你就有义务以100元的价格把市值150元的股票卖给对方,所以亏了50元,当标的到期价格越高,该投资者亏得越多,这就是巨额亏损风险的刻画。事实上,对于期权的卖方,如果能建立止损思维,触及心理止损线就提前平仓,可以在一定程度上避免巨额亏损风险。
  
  第三个是流动性风险。同买方一样,也指的是期权合约可能面临没有对手方而无法平仓的风险。
  
  第四个是行权交割风险。对卖方来说,存在一个交割违约风险。买方在T日行权完了以后,卖方需要在T+1日把资金或者标的证券交割给买方,那么如果他忘记了或没有做,那就构成了违约。违约后一方面影响个人诚信记录,另一方面还面临着违约金的追缴。
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标签:期权策略