期权是怎样结算的?

发布时间:2021-01-07
摘要: 期权是怎样结算的? 期权市场的结算价,是计算期权卖方交易保证金、确定期权价格涨跌停板幅度的基础。期权交易的盈亏通过权利金收支的形式体现。 对于期权合约结算价,大商所规定
  期权是怎样结算的?
 
  期权市场的结算价,是计算期权卖方交易保证金、确定期权价格涨跌停板幅度的基础。期权交易的盈亏通过权利金收支的形式体现。
  对于期权合约结算价,大商所规定为,除最后交易日外,根据隐含波动率确定各期权合约的理论价,作为当日结算价。期权价格明显不合理时,交易所可以调整期权合约的结算价。
 
买卖双方开仓时支付费用情况
买方开仓时,按照成交价支付权利金,买方平仓时,按照成交价收取权利金;卖方开仓时,按照成交价收取权利金,卖方平仓时,按照成交价支付权利金。
每日结算时,交易所将符合条件的期权期货持仓自动确认为备兑期权套利持仓,包括备兑看涨套利、看跌套利。
备兑看涨套利:持有看涨期权卖持仓,同时持有相同数量标的期货买持仓。
备兑看跌套利:持有看跌期权卖持仓,同时持有相同数量标的期货卖持仓。
期权是怎样结算的?
结算价确定方法
(1) 50ETF期权结算价
  50ETF期权合约的结算价为,该合约当日收盘集合竞价的成交价格。若当日收盘集合竞价未形成成交价格或价格明显不合理,上交所另行计算合约的结算价格,具体参见上交所和中国结算于2015年12月28日发布的《关于优化不活跃期权合约结算价格计算方法的通知》。
(2)白糖期权和豆粕期权结算价
有最后交易日和非最后交易日之分:
最后交易日时
豆粕期权合约结算价为:
看涨期权=Max(标的期货合约结算价-行权价格,最小变动价位0.5)
看跌期权=Max(行权价格-标的期货合约结算价,最小变动价位0.5)
白糖期权合约结算价为:
看涨期权=Max(标的期货合约结算价-行权价格, 0)
看跌期权=Max(行权价格-标的期货合约结算价, 0)
非最后交易日时,大商所采用BAW理论定价模型计算当日结算价,无风险利率参照一年定期存款基准利率(1.5%),若计算中出现异常数据,大商所会将其剔除或调整。
BAW模型采用的波动率按下列方法确定:
①若某月份期权合约有成交,先找出有成交的合约,每个合约以当日成交价格,按成交量加权算出一个平均价格,由平均价推导隐含波动率(标的期货合约价格采用当日结算价),再将这些有成交合约的隐含波动率按照相应合约成交量加权平均,作为该月份每一期权合约的隐含波动率,即该月份所有期权合约的隐含波动率都一致。
②若某月份期权无成交,有其他规则确定结算价。相较于大商所,郑商所对非最后交易日期权合约结算价格计算规则的披露比较模糊:郑商所会根据隐含波动率确定各期权合约的理论价,作为当日结算价,当期权价格明显不合理时,交易所会调整期权合约结算价。 
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